美國學者:中國正向債務危機邁進


2018-01-16 19:35

〔編譯盧永山/綜合報導〕美國「外交關係委員會」(CFR)研究員史泰爾(Benn Steil)和羅卡(Benjamin Della Rocca)在官方部落格撰文指出,中國真正的經濟成長率若納入負債,只有官方公布6.9%的不到一半,且中國仍向績效不佳企業放款,使該國正向債務危機邁進。

文章指出,中國已累積龐大的企業和家庭負債,但自2015和2016年的股市崩跌後,該國爆發金融危機的風險已大幅下降。自此之後,中國政府積極推出刺激措施,加上全球經濟成長優於預期,支撐了中國經濟,減輕中國經濟立即放緩的恐懼。然而,有關中國負債水準的疑慮反而加深。

兩位研究員指出:「短期內,中國的成長可能因為更多放款和投資而加速,但長期而言,放款和投資如果導致壞帳增加,就無法提振GDP。最大的問題是,中國目前究竟有多少壞帳,接下來還會製造出多少壞債?」

他們指出,根據某些預估,在考量壞帳之後,中國的實際成長率只有官方公布6.9%的一半不到。到2022年,中國非金融部門的債務(包括家庭、企業和政府債務)占GDP的比重,將由2016年的242%,激增至300%。

兩位研究員檢視最近這批放款的接受單位,以衡量中國是產生好的債務(可產生正面報酬的債務)或壞的債務。

他們發現,在2011至2016年間,民營企業的獲利成長18%,經營效率較差的國有企業獲利則重跌33%。在此同時,國有企業債務占整體債務的比重,由2010年的59%激增至2016年的80%,這對生產力而言是個可怕的惡兆。

兩位研究員表示:「儘管中國國家主席習近平宣示要降低不良貸款,但我們有證據顯示,中國仍向沒有能力還債的企業發放新貸款,因此我們認為,中國正向債務危機邁進。」

  • 美國「外交關係委員會」(CFR)研究員史泰爾和羅卡表示,中國仍向績效不佳企業放款,使該國正向債務危機邁進。圖為安徽省遂溪縣的一家鋁工廠。(圖/美聯社)

    美國「外交關係委員會」(CFR)研究員史泰爾和羅卡表示,中國仍向績效不佳企業放款,使該國正向債務危機邁進。圖為安徽省遂溪縣的一家鋁工廠。(圖/美聯社)

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