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摩根資產管理認為，下半年金融市場充滿不確定性，通膨將持續主宰市場節奏，牽動美國聯準會（Fed）退場時程。（法新社）
〔記者巫其倫／台北報導〕變種病毒帶來憂慮，且各國疫苗施打進度不一，加上全球通膨升溫，摩根資產管理認為，下半年金融市場充滿不確定性，通膨將持續主宰市場節奏，牽動美國聯準會（Fed）退場時程，但通膨反而是多元投資的開始，第三季投資環境對多數的風險性資產仍是利多，看好景氣循環股與成長股間的類股輪動。
摩根亞洲首席市場策略師許長泰認為，今年以來市場聚焦通膨，但目前離「通膨過熱」仍有段距離，真正影響投資的關鍵，還是在疫苗施打不普及，使各國經濟復甦腳步各異，連同政策也出現分歧。
他認為，美國去年第三季起經濟大幅反彈，今年拜登政府財政刺激政策持續催化，加上經濟重啟，美國景氣復甦力道現階段是全球最強，下一個亮點應會出現在歐洲，亞洲則要等疫苗施打普及，才可能出現復甦。
但他認為，整體而言，全球經濟仍在擴張道路，各國雖擔心通膨，但主要央行應對態度相當謹慎，加上全球經濟增溫也將帶動企業獲利上調，第三季整體環境對風險性資產還是有利，特別是對景氣循環股；成長股在企業獲利的拉抬下，也逐漸出現了價格面的優勢，企業獲利上調將有利於股息股利的發放，也可留意亞洲高股息股票。
他提到，目前市場對通膨預期有稍微下降，在經濟復甦環境下，加上Fed下半年將持續釋出貨幣政策正常化訊息，美債殖利率應會從負變為正，還是有上漲空間，對於資產配置就有重要影響。
摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧也說，根據統計，從1999年來，生產者價格指數（PPI）與企業獲利的連動為正相關；且1990年以來，消費者的薪資成長也與企業的獲利呈正相關，可說是亦步亦趨，只要通膨沒過熱，搭配目前復甦格局，企業獲利可望隨通膨而上調。
林雅慧分析，不論是成長股或價值類股，都有反映景氣循環，包括供應鏈、金融、原物料等族群，都反映參與多頭行情，下半年偏好景氣循環類股，跟著復甦格局可望得到機會。
至於台股方面，她認為，台灣基本面「外熱內冷」、但資金面「外冷內熱」，就基本面來看，下半年是出口旺季，全年經濟成長率應可達5、6%，整體類股輪動下，下半年台股題材還是有的；就資金面來看，內資參與熱絡，但外資仍是賣超，若外資參與度提高，對於指數就有一定程度貢獻。
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