晴時多雲

專家:負利率無法刺激通膨 還影響銀行運作

2016/02/17 16:18

圖為日本央行總裁黑田東彥。(路透)

〔記者陳柔蓁/綜合報導〕日、歐央行相繼推動負利率,美國聯準會主席葉倫也表示考慮負利率,但是有報告指出,負利率並無助解決經濟困境,反倒影響金融市場運作。

雖然聯邦公開市場操作委員會(FOMC)2010年8月會議曾經討論,會議備忘錄中載明,將超額存款準備金利率(IOER)設定為負(簡稱負利率),可能引發龐大的法律與技術問題、也衝擊貨幣市場的正常運作。

負利率政策導致全球金融環境緊縮,是過去幾個月金融市場動盪的原因之一。負利率政策有助於壓低政府債券收益率,金融環境看似放寬,但擴大信用利差和股權風險溢價,會加大市場波動,銀行系統內壓力的強化,減少了信貸的可獲得性。

摩根大通(JP Morgan)報告指出,負利率會通過侵蝕淨利息收入,降低銀行的獲利能力。英國《金融時報》報導,日本至少有兩家超大型銀行坦承電腦系統無法處理負利率,超過10家日本資產管理公司宣布旗下貨幣市場基金(MMF)不再接受新資金。

降低信用利差和股權風險溢價來放寬金融環境,例如直接購買企業債和股票、提高通膨目標,可能是比負利率更加有效、副作用低的貨幣政策。

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