世銀︰貶值救出口 效果已大減

〔編譯方琬庭／綜合報導〕根據世界銀行（World Bank）對中國在內的全球四十六個國家最新研究顯示，在二○一五年的今天，透過貨幣貶值救出口，效果僅有一九九○年時的一半；且當這個國家在國際貿易領域版圖愈大，貶值對提振出口的影響就愈小。

世銀分析師魯塔（Michele Ruta）指出，近二十年來全球供應鏈形成，就會抵銷貨幣貶值效果；主因是許多產品零組件產自全世界不同國家，且產地與產品的替代性比過去高，貨幣貶值或能增加出口競爭力，但相對也造成進口原材料成本增加。

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他以智慧型手機為例，螢幕是日本製造、晶片來自韓國，其他零組件產自東南亞，組裝在中國；當日圓貶值，能帶動日本手機螢幕產業出口，但日本人購入手機整機卻因其他國家生產的零組件成本相對上升而增加。

布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman）貨幣策略主管錢德勒（Marc Chandler）指出，日圓過去一年來兌美元貶幅超過十七％，但第二季出口下滑仍創五年新高，這就反映出匯率對出口影響減弱，關鍵因素仍在於全球需求疲軟，且台灣、南韓及德國也都將面臨類似情況。

市調機構龍洲經訊（Gavekal-Dragonomics）也警告，部分亞洲國家透過寬鬆措施推動貨幣貶值，企圖提振國內製造業，反而將造成企業產能過剩。