股東會後抗議員工獻花矽品總經理為他加油，要繼續抗爭。(記者蔡淑媛攝)

記者洪友芳／特稿

矽品與鴻海換股結盟案未通過，日月光在公開收購矽品成功後，進一步擊退鴻海持續居矽品最大股東，拿下第二回合勝利，看來可望以水平整合取代垂直結盟。不過，封測雙雄戰火並未止息，下個決戰點，除了法律攻防戰，可能是攸關經營權的股權加碼戰。

面對中國紅色供應鏈崛起，全球第一大封測廠日月光趁著矽品股價跌到三十多元之際，宣布自八月二十四日起以每股四十五元公開收購全球第三大封測廠矽品，欲達成封測水平整合以對抗外來競爭；由於矽品事前對此完全不知情，台灣半導體業首宗「惡意併購」案，格外引起矚目。

對日月光來勢洶洶，矽品一週後宣布將與鴻海策略結盟，雙方透過增資換股成為彼此的股東，希望引進鴻海成為大股東，以保衛經營權；矽品昨舉行股東臨時會投票表決兩議案，就是與鴻海換股結盟的成敗關鍵，但議案未過關，日月光繼公開收購成功後，再次獲勝。

業界議論，日月光勝、矽品敗的原因，一是日月光經營手法靈活，公開收購價以矽品波段低價換算，溢價空間逾三十四％，對投資人具有誘因；二是矽品董監持股僅一成多，經營保守，靠著績效與獲利良好自居，讓日月光有可乘之機；三是急著引進鴻海，低價換股將膨脹股權並稀釋獲利，占矽品股權五成多的外資或法人不願權益受損，紛紛投下反對票或棄權。

明年董監改選前 恐不平靜

儘管日月光一直強調收購矽品純財務投資，不會介入經營，但業界認為，日月光恐會再繼續收購矽品股權，增加持股，以利明年矽品董監改選爭取董事席次；矽品也表態會用不同形式增加持股，與鴻海策略結盟將持續。因此，這場封測雙雄之戰，明年股東會董監改選前仍將持續下去。

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