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進入中國難擺脫經濟困境主因 外交家雜誌：老百姓沒有錢消費
美國《外交家》（The Diplomat）雜誌指出，中國無法修復其破碎的經濟，不是生產能力不足，而是老百姓消費不足。（彭博）
美國《外交家》（The Diplomat）雜誌 26日刊出分析文章「中國為何無法修復其破碎的經濟」指出，中國經濟困境的核心，不是生產能力不足，而是老百姓消費不足，導致整個經濟模式失衡；換句話說，中國不缺工廠，也不缺商品，缺的是有錢消費的人。
中國居民消費約占GDP（國內生產總值）的56%，在多數主要經濟體中，這個比例為70%或更高，例如德國約76%，美國更逼近80%左右。長期以來，中國依靠高儲蓄、高投資和製造業擴張推動經濟增長，但如今，這套模式已經走到盡頭。 分析指出，中國無法修復其破碎的經濟主要有4大原因。
首先是，老百姓創造了財富，卻沒有分享到足夠的經濟成果。
曾在北京大學光華管理學院任教，目前擔任卡內基國際和平基金會非常駐高級研究員的美國經濟學家佩蒂斯（Michael Pettis）多年來一直警告，中國經濟存在結構性失衡。過去，為了推動基礎設施建設、房地產開發和製造業擴張，政府透過壓低勞動力成本、將更多資源導向企業和投資部門，積累了龐大的投資資金。
這種模式在工業化初期確實有效。修公路、建工廠、蓋房子，都能帶動經濟增長。但問題是，投資不可能永遠擴張，工資也不可能永遠低迷。當國家生產的商品越來越多，普通家庭卻沒有相應的購買力，經濟就會陷入怪圈：企業拼命生產，消費者無力買單，投資只能繼續加碼，債務也越滾越大。
第二是，自2008年全球金融危機後，中國經濟走上了一條越來越難回頭的路。
面對成長壓力，北京當局沒有真正推動經濟從投資驅動轉向消費驅動，而是繼續依靠大規模投資刺激成長。高速鐵路、房地產和各類基礎設施項目不斷推出，其中一些項目的實際需求和投資回報卻難以支撐巨額成本。樓房建起來了，卻沒人住；基礎設施修好了，使用率卻不足，投資創造的短期GDP可以計入帳面，但借來的錢終究要還。
因此，經濟成長逐漸依賴更多投資，投資報酬卻不斷下降，債務負擔越來越沉重。地方政府財政吃緊，公共服務承壓，居民對未來收入和就業的擔憂又進一步壓低消費。這不是簡單的經濟周期波動，而是舊模式的代價開始集中顯現。
第三是，所生產的大量商品在國內賣不動，就開始往海外市場傾銷。
既然國內需求不足，企業又不能輕易減產裁員，北京當局就繼續支持製造業擴大產能，並透過出口尋找市場。結果，中國出口成長與國內消費疲軟形成鮮明反差，貿易順差持續擴大。據統計，中國2025年貿易順差逼近1.2兆美元（新台幣38.9兆元）。
中國製造商需要訂單，海外市場卻不可能無限吸收中國的過剩產能。歐洲等經濟體因此對部分中國商品採取反傾銷措施，貿易摩擦不斷升溫。這個作法看似把壓力轉移了出去，實際上只是把國內的結構性矛盾推向國際市場。中國無法無限生產、無限出口，更不可能要求全世界長期替自己的內需不足買單。
第四也是最關鍵的一點，北京當局知道問題，卻不願承擔改革的代價。
要讓居民消費起來，根本辦法就是增加家庭可支配收入、完善醫療養老保障，降低一般民眾對失業、看病和養老的後顧之憂。但這意味著必須提高工資，企業利潤可能受到擠壓；增加福利，政府財政支出就要上升；把更多資源交給家庭，就意味著企業和政府必須讓出一部分原本掌握的資源。這才是難題所在。中國經濟最深的困境，不是找不到藥方，而是藥方觸及了現有利益分配結構。
長期以來，中國的種種資源向政府、投資和企業部門傾斜，居民消費卻相對不足。如今要重新平衡，就必須有人承擔成本。如果不願動企業利益，不願調整政府支出結構，又不願讓居民獲得更多收入，那麼所謂擴大內需，就很容易停留在口號上。結果便是：消費不足，繼續投資；投資過剩，債務增加；債務增加，居民和地方政府壓力更大；消費於是更加疲軟，中國經濟就這樣陷入惡性循環。
日本曾陷入長期資產泡沫破裂和經濟停滯，但中國還面臨地方債務沉重、房地產調整和居民消費不足等多重壓力。兩國情況並不完全相同，但日本的經驗至少說明，拖延結構性調整，並不會讓代價自動消失。
分析總結說，一個國家真正的經濟活力，不只是能生產多少東西，更在於一般民眾有沒有收入、敢不敢消費，以及辛苦工作之後能否分享到經濟成長的果實。如果這些根本問題不解決，再多的投資刺激，也可能只是把舊問題推遲，把債務越堆越高。
當中國什麼都能生產，卻有越來越多的人買不起自己生產的商品，問題就絕不只是市場不景氣，而是整個經濟模式到了必須改變的時候。
