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科技股2020-2021獲利相對穩健
■蘇聖峰
肺炎疫情的衝擊，反而為創新科技產業帶來新一波的成長動能，人類的生活就大幅改變，如手機取代鬧鐘、收音機、導航系統等；遠端連線的智慧家電也讓生活愈來愈輕鬆；路上越來越常見到電動車，甚至遠距上班、遠距學習和影音串流等也已經成為習慣，軟體、智慧穿戴、雲端、人工智慧與5G，開始變成日常生活必需品，這也是今年這科技股不畏疫情衝擊，股價逆勢走高的主因。根據Bloomberg統計，自2010年7月31日~2020年7月31日這10年來，MSCI資訊科技指數累計報酬率高達376%，為MSCI世界指數漲幅105%的3.5倍以上。在創新產業持續邁向高峰下，科技股將續扮領頭羊，建議逢低布局。
美股中長期看好 不宜急於出脫持股
近期美股的修正，主要是反應先前股價漲幅偏高，過去一週，某些個股財報即使大幅上調展望，也未能驅動股價向上，隱含著目前的股價已提前反應了非常樂觀的情境。基於市場結構轉趨脆弱，美股短線震盪加劇且下行風險升溫，唯長線復甦格局不變，股價修正提供良好的逢低買點，仍看好S&P500指數於年底前有機會續創新高，投資人不宜在美股急跌時出脫股票。基於美股中長期行情看好，在大環境沒有改變下，股市的反彈也會很快，急於出脫持股恐有追高殺低的可能。
就大環境分析，仍有利股市表現，在貨幣政策方面，料Fed低利水準至少維持一年以上，資金行情效應可望延續；另外，貨幣政策效果已逐漸展現，從三件事可應證：一、帶領全球經濟逐步復甦；二、支撐財富效果，有利資產價格推升；三、本益比區間上移，目前環境合理本益比已上升至25倍。在疫情發展方面，美國確診與住院人數下滑，且疫苗最快可能在11月初問世，目前疫情對股市的影響已屬低風險。
科技股基本面、股價皆勝出
就基本面分析，美國企業財報表現亮眼，多數公司第二季財報輕易打敗預期，符合預期比例高達近84%，獲利衰退亦大幅優於先期預期。雖然許多公司未公布財測目標，但暗示下半年表現有望較上半年好，疫情的影響還在，但整體不確定性降低，分析師已上修半數以上產業2021年獲利成長預估，並估計S&P500成份股獲利將由2020年負成長21%大幅躍升至2021年正成長27%，多數科技公司（尤其龍頭企業）財報大幅優於預期，展望亦不差。
美股後市最主要的變數來自於總統大選，因為選前尤其是10月可能想閃躲選舉風險的人多，導致獲利了結賣壓隨時可能出來，但無論誰當政，財政刺激與貨幣寬鬆的方向都不會改變，其餘政策的變化除了要國會通過外，也要考量美國目前環境是否適合試驗這些較激進的想法，所以不管選前還是選後出現大跌，快速站回來的機會很高，SP500指數在今年年底前挑戰3,700的機率相當高，建議美股逢回應分批加碼。（作者為台新智慧生活基金經理人）
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