編譯盧永山／特譯

過去四分之一個世紀，美國僅出現兩次時間短暫且程度輕微的經濟衰退，但有諸多理由可以證明，眼前這波經濟衰退可能更為嚴重。

美國房地產市場出現一九七○年代以來最嚴重的回檔，導致抵押貸款市場瓦解，金融業者認列龐大的損失，並使信用良好者更難取得貸款。在負債沉重、能源和食品價格高漲、就業市場疲弱的夾擊下，消費者被迫縮減支出，而消費支出一向是美國經濟的命脈。

美林分析師羅森伯格表示，消費支出衰退顯示這波經濟衰退會比二○○一年更嚴重。二○○一年的經濟衰退僅維持八個月，經濟成長率微幅下滑百分之零點四，每季的消費支出下滑，但從未萎縮，此次經濟衰退卻將出現一九四○年代以來首見的消費支出萎縮。

為期八個月、在一九九一年初結束的這波經濟衰退，起因為房市下滑和信用緊縮，更可作為這波經濟衰退的指標，當時經濟成長率下滑百分之一點三，消費者支出也出現滑落。

羅森伯格表示，目前房市疲軟的情況更甚於以往，金融危機也較從前更為嚴重。

馬里蘭大學經濟學教授雷哈特和哈佛大學經濟學教授羅戈夫同意上述看法，聲稱當前這波危機與二次世界大戰以來的五次最嚴重的金融危機一樣糟。

消費支出緊縮

原因之一在於，金融機構不清楚自己的損失究竟有多嚴重，使他們更不願意放款。花旗和美林去年第四季打銷更多次貸損失，花旗表示，除了次貸損失外，已為汽車貸款和信用卡債提列更多呆帳準備金，今後將提高信用卡借貸標準。

雷哈特表示，不清楚是導致危機加深的原因，只要金融機構不清楚實際損失情況的時間拉長，解決問題就要花更久的時間。

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