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央行表示，負利率對促進投資成效有限，卻可能對消費者支出產生負面效果。（彭博）
記者盧冠誠／專題報導
日本銀行（日本央行）一月實施負利率，震撼全球金融市場，並創下亞洲國家首例；但此舉造成日本金融市場混亂，日銀總裁黑田東彥也備受抨擊，甚至傳出日本首相安倍晉三要與黑田劃清界線。
對於負利率政策，中央銀行最新報告指出，該措施屬非傳統貨幣政策工具，希望達到提振經濟並推高通膨預期，以及抑制資本流入、減輕貨幣升值壓力，卻可能帶來六大負面衝擊。
央行表示，負利率對促進投資成效有限，卻可能對消費者支出產生負面效果。歐債危機以來，歐洲央行各項政策已使銀行授信標準相當寬鬆，但企業遲未增加貸款及投資，顯示投資不振主要是經濟前景不確定所致；而且，負利率可能使得民眾因儲蓄收益減少，消費態度反而轉趨保守。
央行並指出，量化寬鬆（ＱＥ）與負利率政策，使得全球負殖利率債券規模劇增，公債市場流動性降低，價格大幅波動；再來則是會弱化銀行中介功能，不利金融機構健全經營。
此外，負利率的負面衝擊還包括：以財富效果帶動有效需求，成效非但不彰，反而會危及金融穩定；過度使用貨幣政策，以致忽略財政政策及結構性改革的重要性。
最後，央行表示，大國採行負利率政策，造成資本外移及匯率變動，對小型開放經濟體（如台灣）負面衝擊甚大；小國採行負利率政策，則會推高房價，像瑞典就面臨房價泡沫化的問題。
央行指出，負利率政策對實體經濟的激勵效果受到質疑，以歐元區為例，銀行授信尚未見成長，而企業投資與民間消費在負利率政策實施後未顯著增加；至於剛採行此政策的日本，能否促進銀行放款，效果尚待觀察。
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