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美國聯準會預期今年將降息3次，可望迎來債券多頭。富蘭克林投顧建議投資人可採雙收益策略的資產配置。（記者吳欣恬攝）
〔記者吳欣恬／台北報導〕美國聯準會預期今年將降息3次，可望迎來債券多頭。富蘭克林投顧建議投資人，重視資產配置，用美國平衡型基金及複合型債券基金的雙收益策略，網羅高股利股票、債息收益與資本利得，並依風險承受度納入積極型的科技生技等產業型，或日本、印度等單一國家型股票基金。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克（Edward Perks）分析，基於兩大因素看好債券資產，一是「利率維持高檔為債券總報酬加分」，二是「股票盈餘殖利率相較於債券殖利率持續下探」。
依歷史資料估算，各債券指數殖利率同步下降1個百分點時，依債券殖利率、凸性與存續期估算，美國公債、投資級債與非投資級債都有1成以上的總報酬，又以投資級債近13%的表現空間最為出色。
再者，比較S&P 500指數盈餘殖利率與美國複合債殖利率，顯示債券正處於近20年來最具吸引力的時刻，此外美國投資級與非投資級債現今殖利率分別為5.12%與7.86%，高於疫情前10年平均的3.41%與6.69%；價格則皆約落在92，也是低於疫情前10年平均的107.12與99.88，殖利率高、價格低造就債市收益與總回報雙重利多。
當前債市迎來罕見的投資機會，配置得宜，有機會讓收益率及資本利得都有所獲。富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人班傑明．克萊爾分析，現今債市擁有「墊高的債息」與「貨幣政策助攻」雙利基。目前各債券利率普遍高於2007年以來平均。
此外，統計過去4次聯準會停止升息後的綜合債指數表現，6個月和12個月平均各上漲7.12%、11.56%；歷史經驗也顯示，殖利率下滑時有助債券資本利得機會，例如1976年以來10次殖利率自高點下滑的區間，彭博綜合債指數平均年化報酬率高達15%。
在美國經濟強韌、通膨不易快速降至2%目標值前，富蘭克林坦伯頓固定收益團隊對降息步調採取較為謹慎的態度，而先前因市場數次對降息過度樂觀而修正時，富蘭克林坦伯頓精選收益基金相對大盤減碼存續期間，即反應利率風險的決策就發揮抗跌力。
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