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三商美邦人壽總經理陳宏昇。（三商壽提供）
〔記者巫其倫／台北報導〕三商美邦人壽（2867）今召開今年第1季法說會，公佈首季公司營運概況及2020年底隱含價值（EV），2020年底隱含價值為1232.3億元，較2019年底1228.1億元增加4.2億元，每股隱含價值達49.3元。三商壽總經理陳宏昇表示，5月13日董事會已通過現金增資1.3億股，預計第3季可完成現增，可望提升資本適足率（RBC）約5個百分點，對淨值比提升也有幫助。
三商壽指出，首季稅後淨利達16.4億元，年增154%，每股稅後盈餘（EPS）為0.65元。總資產達1.37兆元。投資收益率較去年同期成長至3.74%，負債成本亦持續降低至3.46%。
不過，首季保費收入較去年同期略降，包括初年度保費（FYP）年減5.1%、初年度等價保費（FYPE）年減48.5%、續年度保費（RYP）也年減5.7%，使總保費收入年減5.6%。三商壽財務長曾裕芳表示，初年度保費下降，主因2019年的停售效應下，使2020年首季出現遞延效應、基期較高，影響今年首季初年度保費。
此外，三商壽從2017年起加強主推投資型商品，也推動價值型商品策略，並因應長期低利率及IFRS17接軌的長期準備，使續期保費受影響。在商品組合變化上因躉繳保單較多，未來將會持續在分期繳商品多加著墨，讓FYPE再提高。
曾裕芳也說，三商壽策略著重銷售投資型商品與保障型商品，雖然去年初年度保費雖然下滑，但新契約利潤率（V1NB/FYPE）仍連3年成長，不斷朝提升公司價值之道路前進。
至於投資策略，三商壽投資長林大鈞說，美債利率反彈，會積極布局高利率債券，首季新錢投報率已較去年下半年增加30個基本點（1基本點等於0.01百分點），至4月將增加50個基本點，預期第2季經常性收益率將可提升。
三商壽董事會已通過現金增資1.3億股，預計第3季可完成，除此，三商壽也不逾30億元的無到期永續債發行計畫，目前由金管會審查中，同樣盼在第3季完成，強化財務結構。
避險成本方面，因去年台幣走升、成本很高，今年情況略有好轉，但成本相對於台幣還是貴，三商壽仍會彈性去調整避險部位，目前三商壽避險上，境內經常性避險（CS）與無本金遠期外匯（NDF）比重約2比1。
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