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保德信投信認為，美國企業債券將在第4季開始出現反彈，展望2020年，美國投資等級債券表現將更為突出。（示意圖，彭博資料照）
〔記者吳佳穎／台北報導〕年節將至，消費旺季來臨，加上低基期因素，保德信投信認為，美國企業債券將在第4季開始出現反彈，展望2020年，美國投資等級債券表現將更為突出，主因為海外營收好轉，加上美中貿易衝突、美國選舉等不確定性仍存，市場資金兼顧避險、收益需求，美國投資等級債券需求將保持穩定。
保德信美國投資級企業債券基金經理人毛宗毅表示，觀察美國2019年第3季企業獲利表現，將近8成S&P 500企業獲利表現優於預期，市場更預期美國企業獲利將在2019年第3季落底。低基期優勢，加上第4季消費旺季助攻，預料將可挹注2020年企業獲利動能。
僅管美國11月ISM製造業指數48.1，較前月48.3再下滑，表現不如市場預期，但觀察細項指標，新訂單、出口訂單，及存貨表現皆下降，美國多家企業表示，受貿易戰影響，營運動能承壓；但日前美國官方公布11月新增非農就業人口26.6萬人，遠優於市場預期，且10月非農就業人數為15.6萬人，失業率仍維持偏低水準，顯見美國就業市場維持穩定。
毛宗毅認為，雖然製造業動能因貿易戰影響受創，企業信心、投資活動保守，但考量就業市場穩定，消費動能可獲得穩定支撐。觀察美中貿易戰進展，雙方皆對協商進度給予正面態度，僅管第1階段協議不會立刻達成，但綜合訊息判斷，預期美終將會暫緩12/15加徵關稅動作，短期內雙方協商有望達成共識，有利製造業動能回升。
根據彭博統計，過去法人機構、大戶選擇美國投資等級債，觀察3大關鍵：美國企業發債「殖利率」、「發行公司信評」及「違約率」。若以2018年底來看，美國投資等級債券平均到期殖利率為4.20%，遠優於美國10年公債殖利率2.68%。目前美國十年公債殖利率維持低檔盤整，區間利率介於1.45%~1.95%，美國投資級債平均殖利率仍保有3.1%水準，預料將持續吸引保守資金青睞。
展望明年，毛宗毅認為，政經變化情勢仍讓金融市場存在擾動、風險，明年金融市場仍將面臨高度挑戰，目前有超過14個成熟國家來到負利率水準，美國利率水準相較其他成熟國家高，加上美國投資級債擁有避險優勢，未來可望持續有穩定買盤挹注，這將有利於美國投資債後市表現，建議持續布局美國投資級債，掌握優質收益契機。
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