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全球經濟走緩，主要央行接連採行貨幣寬鬆政策，總體經濟環境有利於債市，今年來多數債券資產整體表現亮眼，包含，新興市場美元主權債、美國投資級債、全球高收益債券等，截至8月底皆締造正報酬。圖為美國聯準會。（路透資料照）
〔記者吳佳穎／台北報導〕時序邁入第4季，全球經濟面臨貿易戰、英國脫歐、阿根廷債務危機等雜音，聯博集團全球多元固定收益投資組合經理馬修．謝爾頓（Matthew Sheridan）表示，債市違約率維持低檔，加上供給短缺環境下，均有利於高收益債長期表現，建議投資人放眼全球固定收益資產，靈活調整多元的固益收益配置因應波動。
觀察高收益債券基本面，儘管現已步入信用循環末升段，但低利環境有助於高收益債券發債公司持續改善體質，企業獲利成長速度高於債務成長速度，財務槓桿比率下降，目前高收益債違約率為2.5%，低於長期平均3.1%。今年高收益債市的資金流向由負轉正，高收益債淨供給量-76億美元也遠低於2016年1981億美元、2017年531億美元，可望為高收益債券價格提供有力支撐。
此外，近期全球高收益債表現強勁，一掃2017年來的陰霾，截至8月底，全高收相對於美高收的利差已擴大至0.91%，全球高收益債券投資吸引力浮現。在高收益債券投資策略上，除了布局美國之外，也可擴及歐洲、亞洲與新興市場等全球高收益債券標的，追求更全面的投資機會。
在新興市場債市方面，謝爾頓指出，新興市場受已開發市場的貨幣政策與利率政策影響頗深。受惠於強勢美元走緩、美國10年期公債殖利率走低，減緩新興市場資金外流壓力。展望後市，謝爾頓對於有利差優勢的新興債市偏向審慎樂觀看法，但仍須留意各國民粹主義的政治風險，包含阿根廷、墨西哥、土耳其等政府的政策可靠性。
伴隨著聯準會鴿派的論調，證券化資產方面，低利環境、薪資增長使房屋負擔能力有所提升，房市前景穩健。此外，在貿易局勢升溫時，房貸證券化資產如「信用風險移轉債券（CRTs）」與「商用不動產抵押貸款證券（CMBS」，與股票、債券等資產相關性較低，表現相對不受其影響，可望提供收益機會，並發揮分散資產配置的功能。
面對局勢動盪的投資環境，聯博投信認為，認為收益資產相對股票資產波動度較低，建議投資人持續投資債券市場，債息收益長期將有機會弭平市場下跌衝擊，且對於長期總報酬將有所挹注。因此，透過專業的經理公司，全球化布局，挖掘多元的固定收益投資機會，靈活調配組合，不隨著短期訊息起舞，將有機會達成長期的收益及資本增值投資目標。
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