重回1987年…美股崩盤 相當今跌3200點

編譯王錦時／特譯

紐約股市在一九八七年十月十九日當天出現崩盤走勢，道瓊工業平均指數暴跌五○八點，跌幅高達二十二．六％，相當於現在道瓊指數暴跌三千二百點。主要是因當時美國的貿易及預算雙赤字攀升至新高峰，引發市場疑慮；同時當天的電腦程式交易，加重了大盤跌勢。

美國在一九八七年的經濟情勢，剛好是一九八○年代經濟繁榮的高峰期。美國已故前總統雷根當時大力推展「供給面經濟學」，實施減稅政策，活絡民間消費及投資，帶動美國經濟強勁擴張。

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美國股市也自一九八二年開始，展開一波多頭行情。而股市持續上揚自然吸引更多游資聚集，到最後過多的資金在股市瘋狂炒作，漲勢逐漸脫離基本面，形成越來越大的泡沫。而伴隨當時美國經濟景氣擴張而來的是，貿易及預算赤字連袂攀升至新高峰，並引發通膨上揚。

當時美國聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）為抑制通膨，採取升息及緊縮信用的行動，使債券吸引力大幅上升，同時也引發股市投資人對股價高估的疑慮。

事實上，一九八七年紐約股市在經歷一整個夏天持續創新高的走勢之後，在十月份已顯露疲態。十月十六日道瓊工業指數已出現重挫九十一點（約五％）的盤勢，同時也有分析師警告指出，紐約股市即將大跌。

果然，在十月十九日星期一股市開盤後，龐大的殺盤賣壓有如潮水般湧出，在第一個小時的交易中，道瓊工業指數已劇跌逾百點。隨後在電腦交易程式賣壓排山倒海而出的情況下，收盤時道瓊工業指數竟暴跌了五○八點；亞洲及歐洲股市也都連鎖遭到波及，應聲劇跌。

當時剛接掌Ｆｅｄ主席不久的葛林斯潘，立即連夜沙盤推演研擬救援方案，並在隔天股市開盤前，發佈了一項簡短、強而有力的聲明表示：「聯邦準備體系為支持經濟及金融體系，已經完成提供市場流動性資金的準備。」成功化解了一場全球股市風暴。

一九八七年這場股災雖然並未如同一九二七年那次，引發經濟大蕭條，不過追根究柢，人性的貪婪才是引發金融市場泡沫的元凶，這條鐵律迄今似乎未曾改變。