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美國經濟與股市有撐，科技股是美股未來短線反彈與長線行情的首要標的。（法新社）
■林元平
全球股市波動加劇，美國上週因加速升息步調加速，使公債殖利率大幅彈升，適逢歐美進入超級財報週，市場情緒相對謹慎，美國四大指數單週震盪；中國上證指數因疫情擴及北京而跌破3,000點大關，中港台股皆難敵利空，國際股市受多空消息面影響，反映投資人擔心景氣走勢衰退的焦慮。
展望國際股市，第二季市場變數大、震盪難防，從長線資產配置來看，只要抓住產業發展趨勢，逢低挑選經濟與獲利仍維持成長的股票市場，靜待短線反彈機會與長線行情，股是可配置在經濟前景良好的印度，以及產業趨勢明確且股價跌深的美國科技股。
美印配 可發揮資產互補效果
美股自去年底以來修正超過4個月，反映市場對高通膨率、庫存調整疑慮、十年期公債飆升等擔憂，漲多的科技股自然成為獲利了結的目標。
從基本面來看，美國經濟成長步調不變，機構法人預期2023年實質GDP成長可達2%，且就業、消費及投資等數據來看相當穩健；估值也已相對合理，S&P 500指數過去12個月（已實現獲利計算的評價方式）的本益比已回到近十年均值的20倍。
印度股市今年表現相對強勢，經濟維持高速成長，企業獲利優於亞太區多數國家，儘管股市評價相對較高，仍是少數維持貨幣寬鬆的市場。
長線保護 美國科技股趨勢不變
美國近幾年整體財富效果提升，包括失業率低、工資提高，股票與房地產大漲使得家庭淨財富創新高，實質儲蓄金額也向上，也就是說，強勁的勞工市場與健康的資產負債表，得讓美國經濟與股市獲得支撐。
美股基本面並未改變，不少企業獲利仍創新高，企業生產力與創新趨勢也還在發展，特別是雲端科技、數位轉型、自駕車等需求不減，科技股趨勢行情並不會因為短線貨幣政策改變或利率變化而轉彎，更是美股未來短線反彈與長線行情的首要標的。
強勢印股 追求成長的長線資產
印股今年表現相對突出，挾著不少基本面優勢，包括：烏俄衝突反而重議低價能源供給、輸入性通膨影響有限，通膨率仍可控使得貨幣與財政政策相對彈性。另外，印度政局穩定，具備地方選舉利多、執政黨民調新高等，上述優勢讓印度得以維持強勢，短中長期具備潛力。
印度3月CPI上揚至6.95%，雖高於政策目標預期6%，但升息壓力尚可控，最快可能落在下半年。經濟成長率仍維持7%高速。根據高盛預估，MSCI印度明後年EPS增長率達19～23%，企業獲利強勁增長成為印度股市強力支撐，外資也可望在國際情勢穩定後逐步回流。
整體來說，國際股市劇烈震盪且變數不斷的環境下，建議投資人以「長線保護短線，短線布局強勢」策略，把握抄底美國科技股時機，並納入經濟成長與獲利兼顧的印度，可期待資產發揮互補效果。 （作者為瀚亞投資海外股票暨固定收益部主管）
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