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多元資產投資投資範圍，可適時參與新興國家成長動能。圖為巴西聖保羅。
（美聯社）
■趙心盈
近來全球市場波動增加，投資人必須維持分散配置，做好因應波動度的準備；另一方面，目前各國央行紛紛轉向採取寬鬆貨幣政策，以緩和景氣放慢的衝擊，這將為股債資產表現帶來支持。因此，投資人可藉由多元資產投資策略，增加投資組合的多元性及靈活度，以攻守兼備的方式提升因應波動的防禦能力，並掌握各類資產輪動的投資契機。
多元資產投資
掌握長線趨勢
有別於傳統投資單一資產的方式，多元資產結合股票、債券與另類資產，透過分散配置，可強化風險調整後報酬。從歷史數據來看，2009年9月至2019年9月的10年區間為例（
註1），MSCI AC世界指數的10年年化波動度為13.2%，單月正報酬機率為63%；但若採股票60%、債券40%的資產配置，10年年化波動度下降至7.9%，而單月正報酬機率則推升至65%。因此，若瞭解多元資產投資策略的本質，投資人較能在波動環境下，抵禦短期事件紛擾，掌握長線投資趨勢。
首先，廣角布局全球，網羅各類資產輪動契機，市場上沒有絕對的贏家。舉例來說，2017年股市多頭領漲，主要市場大多數有兩位數的正報酬率；然而，2018年全球受政經事件影響，股市表現由紅轉黑，反而是投資級債券維持正報酬表現（
註2）。「雞蛋不放在同一個籃子裡」，多元資產投資策略結合具有吸引力的各類資產與投資區域，投資標的囊括股票、債券、ETF或衍生性金融商品等各類資產，投資範圍擴及歐美日等成熟國家外，可適時參與新興國家成長動能，在分散風險的同時，不漏接潛在的投資機會。
其次，從各類資產中，尋找具潛力的收益來源。多元資產投資策略將傳統單一資產的收益來源範圍再擴充，不僅是債券孳息、股息收入，還包含證券化資產、賣出選擇權權利金或是個別資產潛在的資本利得，讓投資人一次掌握收益與成長動能。
其三，動態資產配置，風險控管更全面。依據過往經驗，各類資產在不同市況下表現不一，因此專業經理公司對於投資組合的風險管理能力就格外重要。要能結合量化分析與基本面研究，全面判讀市場訊號，監控投資組合風險，靈活調整股、債與各類資產比重，才能減緩極端事件風險對於投資的衝擊，在報酬與風險中尋找更好的平衡。
股債靈活配置
發揮攻守兼具
展望後市，動盪的市場環境下，機會與風險往往共同存在。與其隨著市場訊息過度悲觀，不妨以多元資產投資策略，針對投資組合進行靈活的股債資產配置，發揮攻守兼具的特性，參與下一波景氣輪動的投資契機。
（作者為聯博投信多元資產部主管暨資深執行副總經理）
註1︰資料期間自2009年9月30日至2019年9月30日為止，美元計價。股債60/40投資組合配置以60%的MSCI AC世界指數（淨總報酬）+40%彭博巴克萊全球綜合債券（美元避險）指數（總報酬）。
資料來源：彭博巴克萊資本、MSCI與聯博。
註2 ︰資料統計截至2019年8月31日。美國、日本、歐洲、新興股市分別採S&P500、MSCI日本指數、MSCI歐洲指數及MSCI新興市場指數。投資級債券採巴克萊全球綜合債券指數。
資料來源：Lipper，美元計價。
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