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南港輪胎南港舊廠開發案，預計可進帳超過200億元，但是至今沒有下文，也沒有計畫自行開發。圖為南港舊廠土地。 （中央社）
記者陳永吉／專題報導
每次通膨，土地資產的保值題材都一再被提起，不過台灣幾次通膨將土地、房價推的一波比一波高，目前還在相對高點，但人民的薪資成長率不如不動產的漲幅，如果這次再出現通膨，預期不動產的通膨保值效應應該有限。
且台灣因精華區土地稀有，過往的資產概念股，因之前房市大多頭、土地飆漲，許多公司的土地都已經陸續開發，導致資產股越來越少，剩下的資產股要不是手上土地較不具開發價值，或者土地還有汙染要解決，真正可以投資的標的越來越少。
南港舊廠開發案 進度不明
老牌輪胎廠南港（2101）的南港舊廠開發案，在2016年3月就已經取得建照，扣除30％土地將回饋，實際可開發的建地約9,500坪，由於該筆土地位於南港車站附近，有房仲業者估算，若光是處分土地，南港就可進帳超過200億元，只是此案到本月底取得建照將滿兩年，至今沒有下文，也沒有計畫自行開發，讓市場充滿疑問。
國產近萬坪土地 不急開發
國產（2504）是老牌的混凝土公司，近年積極轉型投入建材產業，但國產的土地資產也相當豐厚，其中持有的南港土地原本有近萬坪，去年一月將南基地1,600坪賣給潤泰集團，目前還持有北基地近6千坪，已申請自辦都更，最終可望取回近4千坪住宅用地，不過因自辦都更的程序繁瑣，國產並不急著規劃開發。
新紡扯家族內鬥 定位養地
新光集團旗下新紡（1419），透過轉投資公司持有士林土地約1.5萬坪，去年因處分702坪土地，意外將家族內鬥浮上檯面，同時也讓市場再度注意到新紡的土地價值，因為若以702坪的每坪賣價225萬元估算，新紡持有的土地價值將超過200億元，不過新紡將這塊舊廠定位在養地，且過去新光集團也較少有處分大量素地的計畫，因此新紡舊廠土地的投資利益，不易有較大的變化。
至於房地產會不會出現保值效應，不僅跟通膨有關，最重要的還是要看房市的基本面。雖然去年底、今年初，房市成交棟數出現回溫，但房市在2014、2015高點預售成交的案量非常可觀，都在去年開始陸續完工交屋，因此將導致這兩年市場上增加不少新成屋，供給面壓力大增，因此房價能否回春能有待觀察，不過少數營建股這兩年穩扎穩打，降低負債比、提高現金流，也是不錯的投資標的。
長虹土地庫存多 業績無虞
長虹建設（5534）去年第4季順利將內湖商辦大樓處分給中華郵政，入帳64億元，對現金流貢獻大，因此緊接著在台中、新北、台北內湖砸下共約20億元取得素地，以長虹目前手上未開發的土地面積，足夠支應未來5年開發。
據了解，長虹目前興建中新案約8筆，其中總銷80億、已售63％的林口「長虹天際」，及總銷42億「長虹新時代WTO13期」預計在今年完工，完工量超過百億元。此外長虹目前在手土地庫存可興建的建案量體超過900億元，加上目前興建中的個案，長虹未來幾年業績無虞，是營建股中進可攻、退可守的標的。
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