粉絲團
編譯楊芙宜／特稿
日銀在總裁黑田東彥領導下，推出兼具「質化」和「量化」的貨幣寬鬆政策已接近3年，消費物價仍舊疲弱，於是他力主再下一帖猛藥「負利率」，期能促使通膨回溫。只不過，各界仍對這帖猛藥的藥效充滿疑慮，因為實施的正反效果如同一刀兩刃，仍待評估。
日銀「負利率」政策的震撼在於是個突如其來的意外之舉，反而不是政策的真正適用範圍。在歐洲已有瑞士、丹麥、瑞典和歐洲央行的「負利率」經驗，日銀首次實施除了創亞洲國家先例外，實施之初據稱只有存放在該行約10~30兆日圓（約2.8~8.3兆台幣）存款準備金適用「-0.1%」利率，佔日銀往來金融機構帳戶存款餘額總規模（約250兆日圓）的4~12%。
巴克萊、瑞士信貸等機構分析師都指出，當前被歸類於「政策利率結餘（Policy-Rate Balance）」、適用於負利率的這類資金很少，尤其日銀資產負債表大幅擴張後，適用於負利率的準備金可能全然不會增加，在種種限制下，效果可能遠不及於黑田東彥欲借鏡的歐洲國家。換言之，黑田這個政策大動作，目前仍看似「雷大雨小」，宣示性意味濃厚。
日銀推行負利率的主要目的在於促進投資和消費，若能帶起銀行業開始大量對企業投資放款，可使民間重拾對經濟前景的信心，進而促進企業的資本設備支出和民眾購屋需求。
但若無法實施效果恰恰相反，反而可能衝擊銀行業者，擠壓以賺取利率收入為主業的金融機構收益，加速業者的避險行為，或者提高貸款利率轉嫁成本，將造成市場和經濟混亂。
此外，日銀負利率政策成功與否，相當程度仍待全球成長的「海外」東風協助。在國際油價處於低檔之際，全球若能邁出「低通膨」年代，對日本通膨的正成長也將有所助益。
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
