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隨著美國聯準會升息倒數，近來國際股市忽熱忽冷。（路透）
■費特曼
1960年代、有德國投資界教父之稱的安德烈．科斯托蘭尼（Andre Kostolany），曾在他的暢銷書「一個投機者的告白」中，以主人遛狗來比喻股市與經濟環境關係。換句話說，不管狗怎麼跑（股市漲跌），終究還是會回到主人（經濟榮枯）身邊。
隨著美國聯準會（Fed）升息倒數，近來國際股市如得瘧疾般、忽熱忽冷，投資人也被震得七上八下。一下歐央寬鬆不如預期，造成歐美股大跌；一下又美國非農就業數字亮眼，Fed升息幾成定局，但道瓊硬是大漲。這些都是後QE時期、資金潮該退未退前的症候群。
09年全球金融海嘯後，各國央行競相QE推升起的資產泡沫應已走到末端。從就業、家庭支出及企業投資等指標來看，應只有可毫無限制地使用國際儲備貨幣印鈔機的美國得利；而歐元區就算早使出負利率手段，經濟還是時好時壞；中國就更糟糕，若其結構調整造成經濟減速演變成失速，恐成為全球經濟最大地雷。
那現在到底是狗跑在主人前、還是跟在後？大宗物資、油金早開始崩跌，房產、股債等投資市場還能撐多久？投資市場無人可精準預測未來，若美國經濟復甦不足以支撐全球經濟，那狗終會回去找主人！
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