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高盛集團警告，新興市場動盪意味著全球正進入2008年金融海嘯的第3波衝擊，美國醞釀升息將使新興股匯市持續面臨動盪。（彭博）
〔編譯楊芙宜／綜合報導〕高盛集團（Goldman Sachs）新研究指出，2008年以來全球金融危機從美國、歐洲，已轉到新興市場，最大特徵是大宗商品價格暴跌、中國等新興經濟體成長熄火、全球低通膨，加上美國升息疑慮帶來的不確定性，引發資產價格能否持續成長的新隱憂，近期新興市場動盪反映出全球金融危機的第3波衝擊。
恐爆第3波金融危機
這凸顯2007、2008年全球金融海嘯仍未完全消退，而是進入危機的第3階段。高盛報告指出，金融危機第1波為美國房市崩盤，接著第2波歐洲主權債務危機，第3波的新興市場危機和大宗商品價格崩盤同時發生。
高盛分析師歐本海默（Peter Oppenheimer）等人的研究指出，本波新興市場危機是由大宗商品價格崩盤、中國和其他新興經濟體成長低迷、全球低通膨等三重打擊造成，根源自各國對應前2波危機的因應，屬於數十年一遇「超級債務循環」的一部分。
全球央行因應美國次貸危機、歐債危機，紛紛降息，鼓勵國際投資人把錢借給如中國等新興市場，換取還不錯的報酬率。
現在，隨著美國聯準會準備近9年來的首次升息行動，投資人開始把資金從新興國家、大宗商品市場撤出，連帶波及造成新興經濟體股匯市大幅動盪。
高盛指出，當金融海嘯首波發生、美國房市崩盤後，全球低利率「促使信貸成長，債務槓桿增加」，中國尤其明顯，這些加上中國正試圖經濟轉型避免中等收入陷阱、全球大宗商品暴跌，導致新一波危機出現，恐成新興經濟體未來成長的障礙。
高盛分析，隨著已開發國家央行開始討論升息，政府公債等安全資產的收益應該上揚，促使國際投資人從海外高風險債務縮手，導致新興市場資金外流，新興國家面臨企業債務再融資更困難、大型計畫貸款成本竄升，進一步也拖累全球經濟成長減緩。
高盛表示，金融海嘯以來這3個危機階段持續相互影響，當前新興市場崩盤也衝擊到正尋求復甦的歐洲，就如當初歐債危機發生，也衝擊美國2010和2011年的復甦脫軌。
高盛認為，新興市場危機雖是2008年全球金融危機以來的最後階段，但在新興市場過度借貸的情況改善前，難以結束，損失也無法避免。
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