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境外發行區域型中港基金 國人持有規模（資料來源︰投信投顧公會 製表整理︰財經新聞群組 圖︰路透）
記者高嘉和／專題報導
境內發行人民幣計價基金（資料來源︰投信投顧公會 製表整理︰財經新聞群組）
在馬政府積極擁抱「一中共同市場」下，二○一一年ECFA（兩岸經濟合作架構協議）生效，國內投資市場也掀起「中概股」熱潮，最瘋狂時一年有上百檔各類人民幣計價基金在台募集、有逾千億元打著不同旗號的中概海外基金來台吸金；但到去年，人民幣計價新基金募集幾乎歸零、中概基金規模也砍剩一半，台灣投資人用資金來投票，拒絕再死抱一中市場！
台灣投資人用錢投票 去年人民幣計價新基金募集幾乎歸零
過去十六年來，美國標普五○○上漲了二一○％、台股也從七千多點大漲了一萬點、印度股市狂飆了三八七％，就算一度躺平的日股日經二二五也漲逾八十％，只有中國Ａ股（上證指數）從二○○七年二月十六日第一次觸及三千點後，到二○二三年底又回到三千點；中國股民只能怨嘆「Ａ股是永遠的三千點」。
16年來美、台、印度股市翻倍漲
Ａ股曾有幾次「力爭上游」，第一波是二○○六年的國企股權分置改革，即為了掌控國企控制權，原有公股不釋出、改為增資發行流通股，來增加市場流通性；第二波是二○一五年的全民資金炒作，Ａ股短短半年漲幅逾一一○％，但到年底卻爆發史上最大股災；第三波是二○一九年到二○二○年放寬外資准入及聯準會（Fed）降息加速套利資金湧入。
「A股是永遠的三千點」中國股民嘆16年夢一場
但Ａ股最大問題是「先天不良」、即國企占比太高。國企占Ａ股市值逾四十七％，且流通股沒有投票權、同股不同權，相較蘋果等美股指標企業多次進行回購股票，Ａ股國企是中國財政四本帳之一，肩負上繳責任，只會伸手跟股東要錢。因此就算十六年來中國GDP（國內生產毛額）膨脹了逾三倍，但Ａ股卻是永遠的三千點。
馬時期「一中共同市場」熱潮 中概基金上架比重一度過半
過去在馬政府政策傾中下，台灣投資人也曾陷入一中共同市場的幻想。根據投信投顧公會統計，ECFA生效後的二○一二到二○一四年間，各類「機器人量化中國」、「人民幣新興債券」、「中國離岸新興債」、「中國戰略Ａ股」、「中國點心高收益債」及「滬深三○○Ａ股」等，瘋狂在台吸金，占新募集基金比重高達三分之一到逾半。
美中貿易戰開打後
中概、人民幣商品快速降溫
但隨著美中貿易戰開打、民主與威權國家供應鏈分流等趨勢形成，台灣中概股、人民幣熱潮快速降溫。以境外發行、在台銷售的區域型中港基金為例，規模從二○一四年的一二四○億餘元到去年十一月僅剩六六九億元；另從境內發行的人民幣計價基金來看，除了新發行檔數逐年遞減、去年僅新增兩檔，是史上最冷外，累積規模因贖回也倒退嚕，兩年來少掉八十七．五億人民幣、約新台幣三八五億元。
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