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台積電董事長劉德音都坦言，今年產能非常滿，「明年需求還沒有很清楚」；等同是預警風險大過機會。（路透檔案照）
費城半導體指數是全球相關產業循環的重要指標，今年以來跌幅逾28%，慘居主要股市之首，不少半導體股或ETF看似已見底，但從終端需求減弱、砍單潮往中上游蔓延，加上未來幾年新產能陸續開出，且集中在成熟製程。連先進製程領先全球的台積電董事長劉德音都坦言，今年產能非常滿，「明年需求還沒有很清楚」；等同是預警風險大過機會。
從需求來看，今年Q1全球智慧型手機出貨量僅2.98億台、年減9%，中國市場更年減30%，依此趨勢，今年出貨量有可能跌破10億台、年減近2成；且不只手機，包括PC、電視、真無線藍芽耳機等消費性電子產品都下滑，砍單潮也從下游終端產品蔓延到中上游的設備、封測等行業。
還有是庫存的增加；美國是全球最大消費市場，其內需貢獻了全球GDP約15%，5月美國ISM製造業細項指數中的存貨指數達55.9，不僅較前值51.6大增，且逼近10年高點。
另缺芯引發大煉芯的後座力也將顯現。根據SEMI資料，2020至2024年至少新增25條8吋晶圓生產線，產能增幅達21%；8吋廠多是成熟製程，預期將是大煉芯後的重災區。
烏俄戰爭及疫情打亂供應鏈，市場近來聚焦通膨；但史所未見的量化寬鬆之後，隨著Fed帶頭升息、縮表，逐漸抽乾泡沫中的廉價資金，大通膨之後很可能大過剩就跟著而來。（高嘉和）
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