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國巨。（記者張慧雯攝）
走了1、2年大多頭的漲價概念股—被動元件、矽晶圓、MOSFET（金氧半場效電晶體）等，最近股價似乎遇到了一些麻煩，指標股國巨（2327）、環球晶（6488）股價在短短2、3個月，高點至今幾乎都已腰斬，由於這是人氣指標，現股當沖比重動輒超過5成，使得網路上哀號聲四起，許多散戶在本週都「自我了斷」，乾脆退場不玩了。
大家關心這些明明基本面很好的產業，接下來會怎麼走？最近有人轉述一位跑線的資深記者講的話，「國巨今年EPS（每股稅後盈餘）100元，本益比竟然不到7倍，實在是太便宜了」，這位記者講出很多人的心聲，可是她講完之後，國巨股價硬是又跌了100元，這到底出了甚麼問題？
其實目前被動元件的情況，也有似曾相識的情境。1999年到2000年時，同樣也是因為網路產業的興起，新應用使得日商供應轉向，當時國內被動元件景氣也是一片大好，禾伸堂（3026）還在2000年4月創下999元的天價，每檔被動元件股都是百元起跳（除國巨外），人氣火紅的程度不亞於現在。
但是禾伸堂股價創高在當年的4月，獲利高峰卻是出現在同年的第四季，當季的EPS超過15元，也就是說，股價提早兩季就已經見到高點，隔年的第一季，禾伸堂EPS縮水剩下不到2元，雖然當中出現網路泡沫，但這也說明景氣循環股的特性—股價永遠跑在前面。
被動元件基本面現在好不好？答案當然好，但是這種景氣循環股，向來就是賣在本益比最低的時候，買在賠得一塌糊塗、沒人要做的時候，「前妻」選在這個時候出場，想必也深諳這個道理，接下來這些漲價概念股到底會何去何從，其實大家不用爭辯，股價走勢會說出事實，這是永遠的真理！（陳永吉）
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