粉絲團
輝達（NVIDIA）去年年初以來的強勢和突然的漲勢，讓多頭開始擔心其股價還有多少上行空間。（路透）
歐祥義／核稿編輯
〔財經頻道／綜合報導〕輝達（NVIDIA）去年年初以來的強勢和突然的漲勢，讓多頭開始擔心其股價還有多少上漲空間。
《彭博》報導，去年年初迄今，輝達股價漲幅接近550%，雖然該公司的利潤和收入成長是真實的，且華爾街的情緒也非常樂觀，但股價這種幅度的上漲，意味著提前消化了未來好幾年的利潤增速。
輝達現在是全球價值最高股票之一，過去15個月其市值擴增了2兆美元（約新台幣63兆元）。Bleakley Advisory Group投資長布克瓦（Peter Boockvar）表示，像輝達這種在非常短的時間內將未來的回報，提前到了很多年，基本面已成為影響股價的次要因素，如今的交易令人有些憂慮。
雖然輝達在人工智慧（AI）晶片領域的優勢地位看起來無法被攻破，但《彭博》整理以下3個因素值得被警惕。
首先是需求，輝達是企業間「軍備競賽」的受益者。目前各公司競相提高算力以發展AI業務。根據《彭博》彙整的數據顯示，這家晶片製造商的收入在前1年成長1倍，今年料再增加81%。
雖然幾乎沒有跡象表明需求正在放緩，但半導體行業是有典型的盛衰周期的。縱觀其50年歷史發展，晶片製造業一直難以實現長期產能與需求短期波動的匹配，導致時不時出現供應的過剩或短缺。
《彭博》指出，像輝達生產的高階晶片，生產周期往往超過1個季度，必須提前幾個月向製造商訂購。這使得做預測變得很有挑戰，因為企業有時候也不是那麼正確。
根據分析，截至去年末，微軟（Microsoft）、Meta、亞馬遜（Amazon）、Alphabet等對輝達營收的貢獻超過3分之1以上。這些大型數據中心所有者的購買放緩，將導致輝達收入受到衝擊並重新調整成長預測，可能會影響股價走勢。
Muhlenkamp&Co.投資組合經理Jeffrey Muhlenkamp 表示，目前微軟、Alphabet、亞馬遜都希望建立自己的AI基礎設施，因此目前對輝達的需求仍是存在的。
看漲者則認為，現在還只是AI晶片的第1波購買浪潮，下1輪支出激增將來自其他行業，例如製藥、造船、汽車業及政府部門。
再來是競爭。當輝達今年利潤接近300億美元（約新台幣9598億元）之際，想分一杯羹的人也很多。與輝達最接近的競爭對手超微（AMD）去年年底推出了AI加速器，預計今年在這領域的收入將達35億美元（約新台幣1119億元）。
例如英特爾（Intel）也有自己的AI晶片系列，微軟、亞馬遜AWS等客戶也都有自己的晶片設計業務。
Edward Jones分析師Logan Purk表示，輝達利潤率如此高，對於競爭者是很大誘惑，該公司在建立護城河方面做得非常出色，特別是軟體領域，但每個人都想在這個領域分到1杯羹。
輝達執行長黃仁勳近期發布新的晶片設計，接替風靡全球的H100晶片。當被問及競爭對手時，黃仁勳強調他不僅提供晶片，還提供網絡以及快速部署AI數據中心所需的所有軟體。黃仁勳把其他公司與輝達的競爭描述為登山，分析師們基本上也同意這一點。
最後是股價。根據《彭博》彙整的數據，輝達基於未來12個月利潤預估的動態本益比為37倍，高於年初時25倍左右的水平。
很多人將輝達的崛起與互聯網泡沫時代相提並論，就如同美國網路巨頭思科（Cisco）這樣的股票也曾如此被瘋迷，受歡迎程度不輸給現在的輝達。
從那次泡沫破滅中得到的最大教訓之一是，就算投資者對哪些公司將成功的判斷可能是正確的，但建倉價格更為重要。
自2000年股價見頂以來，思科的年利潤成長超過3倍，但股價仍下跌了近40%。
AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF聯席經理Brad Lamensdorf表示：「每當有熱潮出現，人們興奮百倍時，期望總是太高，以至於他們最後一定會失望」。
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
