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貿聯2022年營收創下歷年新高。（資料照）
〔記者方韋傑／台北報導〕貿聯-KY（3665）2022年營收創下歷年新高，不過，近期市場對於貿聯高達70億元的募資計畫、以及整體景氣抱持憂慮，導致貿聯股價在過去3個月下跌11%左右，對此，法人認為貿聯股本膨脹後，將使今年的每股盈餘（EPS）較去年衰退，因此下修貿聯目標價。
貿聯去年12月營收40.1億元，整體第4季營收135億元，皆低於市場以及法人預期，主要因素包括美元貶值、景氣疲弱影響業績、高效能運算營收因客戶去化庫存而走軟、電動車營業額受特斯拉降載衝擊，但在INBG事業群的貢獻之下，全年營收達到536.62億元，創下歷史新高。
法人指出，INBG全年貢獻貿聯37%營收，集團核心業務較2021年成長19%，不過，考量營業利益率降低，預估貿聯去年第4季每股盈餘達6.66元，季減14.28%、年增56.7%，推測貿聯2022全年每股賺進25.8元、年增69.51%。
展望2023年，法人認為，貿聯旗下工業與車用事業的穩定成長，將有助抵消其他產品方面的不良影響，全年營收可望成長至570億元、年增3%，貿聯INBG與電動車將帶動工業業績年增營收年增9%，不過，法人現階段仍對大環境保持保守態度。
以目前貿聯股本推算，法人預估貿聯今年每股可賺26.98元，但是在貿聯募資計畫完成、完全轉換後，股本將自目前1.56億股膨脹24%至1.93億股，因此，2023年完全稀釋後每股純益估為21.81元。
關於今年首季，法人預估，貿聯營收僅季減3%，優於歷年同期，主要是受惠INBG事業群改變集團結構與營收型態，法人將貿聯12個月目標價自309元下修為288元，給予「增加持股」評等。
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