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外商投信預估，下半年或將見到通膨觸頂回落的跡象，股債資產皆能因此受惠。 （路透）
〔記者廖家寧／台北報導〕美國第2季GDP呈現負值，為連續兩季GDP萎縮，達到技術性衰退的定義。與此同時，通膨似乎有觸頂之跡象，激勵近期金融市場反彈。對此，外商投信機構建議，若面對景氣渾沌不明、擔憂經濟可能衰退，可採用股債搭配的多重資產投資組合來因應。另外，預估下半年或將見到通膨觸頂回落的跡象，股債資產皆能因此受惠。
柏瑞投信表示，經濟衰退並無固定的衡量標準或公式，但依照Fed曾提出的「薩姆衰退」規則，即失業率上升0.5個百分點、失業率回升至4.1%，才是 Fed觀察經濟衰退的指標，但目前均未實際發生。
此外，柏瑞投信指出，綜觀美國自二戰以來，共歷經12次衰退，且都伴隨著失業率明顯上升，但目前就業市場依然強勁；依據Fed標準，真正的經濟衰退是廣泛的行業都步入衰退，並且持續超過兩個月以上，但目前看起來並沒有發生，因此經濟增速雖放緩，但仍處於成長軌道上。
投資策略上，柏瑞投信投資顧問部主管但漢遠建議，今年經濟成長趨緩、市場逆風，但回頭看自2000年科技泡沫破滅、2008年金融海嘯和經濟衰退至今，市場歷經多次重大利空考驗，期間，以股票中的「特別股」、債券中的「非投資等級債」，再加上投資級債中的「投資級永續債」等配置的多重資產投資組合策略，多能在信心回穩後，快速收復跌幅，並透過息收累積的複利效果再度上彈，為市場震盪加劇、經濟前景不明環境下的優選。
柏瑞多重資產特別收益基金經理人周佑侖進一步說明，就3大收益型資產來看，近期特別股利差持續呈現收斂，資金流出幅度也在縮減，價格已出現築底向上的趨勢。另外，同時兼顧較高信用評等與收益率的投資級永續債，近期也出現價格回彈的情況，今年修正或已接近底部。
至於非投資等級債，因企業基本面受到總經逆風的影響目前仍有限，最新一季財報亦顯示企業經營體質仍佳、槓桿率走低、利息保障倍數處於歷史新高，加上未來3年償還金額相對較少，違約率也可望維持在長年相對低位，下檔風險已有限。
另一方面，周佑侖分析，觀察美國通膨走勢可以發現，去年推升CPI的二手車絕對值已連續3個月回落，房租年增率也已過高原期。此外，油價7月重挫尚未反映在通膨數據中，其他原物料價格亦開始全面回檔，且通膨比較基期自4月開始大幅上升，「預估美國通膨下降機率高，下半年或將見到通膨觸頂回落的跡象，股債資產皆能因此受惠。
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