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大摩中性看群創（3481），目標價15元。（資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕面板大廠群創（3481）今年第1季營收不如預期，摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）認為，主要受到出貨量和平均售價影響，目前風險尚未達合理定價，這代表未來會有更多的下行空間。大摩維持「中性」評級，目標價15元。
群創3月營收239億，月增9％，較去年同期下滑22.8％。Q1合併營收699億，季減12.6％，較去年同期減少16.6％，低於大摩預期的759.2億。
3月大尺寸面板出貨量月成長13.6％至1198萬片，中小尺寸合併出貨量共計2318萬片，較前月增加12.3％。Q1大尺寸面板出貨下滑3％至3500萬片，略低於單季表現持平的預期，中小尺寸面板出貨量跌19％至6700萬片，也低於預期的個位數降幅。
從面板出貨量和營收數據來看，大摩預估，群創Q1大尺寸面板價格可能未達預期。鑑於報價疲軟，大摩認為，原先預估的6.6％營業利益率可能會下行。由於電視面板價格反彈延後，以及IT面板價格跌勢延續到年中，群創Q2營業利益率可能被拖累至損益平衡點附近。大摩表示，未來幾個月不斷惡化的產業動態，應該會繼續打壓投資人對台灣面板廠的情緒和股價。
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