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原材料上漲能會影響整體熱電企業毛利率恢復。（資料照，路透）
〔財經頻道／綜合報導〕原材料上漲能會影響整體熱電企業毛利率恢復，鑒於散熱模組大廠雙鴻（3324）對金屬價格上漲的敏感，以及對PC/NB市場的敞口，摩根士丹利（MorganStanley，大摩）評級雙鴻「減持」（Underweight），但仍繼續看好奧維（AVC）的伺服器業務份額成長。
大摩報告指出，上個季度原料上漲，可能拖累熱製造商的利潤率恢復速度。根據大摩供應鏈檢查，散熱系統主要由銅、鋁和鎳組成，而鋁和鎳的價格上漲相對激進，因此與建準（2421）、奇鋐（3017）相比，我們預計雙鴻的成本壓力會更大。
個人電腦（PC）/筆記型電腦（NB）散熱解決系統訂單在2022上半年保持穩定，但大摩認為，製造商對2022年下半季的PC/NB需求變保守，這也引發了對於PC/NB出貨勢頭的擔憂。
大摩將雙鴻評級「減持」，鑒於材料價格上漲以及出口存在風險，大摩認為雙鴻今年的利潤率存在下行風險。雙鴻有35-40%的收入來自PC/NB，30-35%的收入來自VGA/主板，這使其容易受到PC/NB或遊戲需求放緩的影響。
另外大摩重申對奇鋐評級「優於大盤」，將目標價上調至130元，因大摩認為該公司在伺服器散熱風扇中的份額不斷增加，因此伺服器出貨量和散熱風扇曝光率可能受到推動。
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