花旗喊買聚陽(1477),目標價290元。(資料照)
〔財經頻道/綜合報導〕成衣大廠聚陽(1477)去年12月營業利益率低於預期,但花旗(Citi)認為,強勁的毛利率將延續至今年上半年,給予買入評級,維持目標價290元。
聚陽去年12月營業利益率初估為9.6%,年減0.3個百分點、月增0.3個百分點。主要由於2022年即將推出系列產品打樣、營銷費用增加,整體表現遜於花旗和華爾街預期的10%、10.7%。
花旗估計,在產品組合持續升級,推出更多運動服飾,以及越南生產效率提升,12月的毛利率將年增約1個百分點至25%。聚陽2021年第4季營業利益為7.93億元,年增33.4%,分別低於花旗和華爾街的預測約4%。
鑑於本月銷售業績不佳,花旗認為,營業利益率未達標可能會為聚陽帶來壓力,但整體而言,花旗認為去年Q4毛利率成長是一項好消息,隨著產業結構持續改善、銷售規模擴大,花旗預計強勁的毛利率將延續到今年上半年,表明2022上半年毛利率具潛在上行空間。
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