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郭明錤爆料大立光iPhone13樣品未達蘋果要求，Apple已要求玉晶光提高出貨量，並停止大立光出貨。（資料照）
〔記者卓怡君／台北報導〕天風國際證券分析師郭明錤過去常看空玉晶光（3406）後市，但郭明錤爆料大立光近期送樣iPhone 13的後置廣角鏡頭與後置長焦鏡頭樣本並未滿足Apple的公差要求，Apple已要求玉晶光提高出貨量，並停止大立光出貨，郭明錤改挺玉晶光後市，認為玉晶光下半年開始發生結構性改變，包括量產技術、產品組合與客戶組成，有助於玉晶光強化競爭力、分散風險、提升成長能見度與降低季節性影響。
郭明錤指出，玉晶光在新款iPhone鏡頭送樣進度再度優於大立光，這已非偶然，證明玉晶光達到Apple要求的能力已逐漸提升且不遜於大立光，根據最新的產業調查指出，大立光與玉晶光將自6月開始出貨iPhone 13的鏡頭，但大立光近期送樣iPhone 13的後置廣角鏡頭與後置長焦鏡頭樣本並未滿足Apple的公差要求，Apple已要求玉晶光提高出貨量，並停止大立光出貨。預測玉晶光至少在6月將是iPhone 13的後置廣角鏡頭與後置長焦鏡頭的獨家供應商。即使大立光順利調整模具公差並在7月大量出貨，玉晶光因領先出貨優勢，Phone 13後置廣角鏡頭與後置長焦鏡頭出貨比重將高達65–70% （vs. 市場共識40–50%），將顯著貢獻玉晶光6月與下半年營收與獲利。
此外，玉晶光在2020年iPhone 12超廣角鏡頭送樣時的進度也優於大立光，玉晶光送樣進度優於大立光已非偶然事件，雖然大立光在滿足各種客戶的各種規格鏡頭能力上仍是全球第1，但證明玉晶光達到Apple要求的能力已逐漸提升且不遜於大立光。
受惠於VR的遊戲/多媒體娛樂創新體驗，玉晶光頭戴顯示器出貨量將自下半年顯著成長，較上半年成長約100%。玉晶光幾乎擁有所有主要VR品牌訂單，高單價VR透鏡將在下半年顯著貢獻玉晶光每月營收約1.8–2億元，玉晶光為Facebook VR出貨顯著成長的關鍵受益者，Apple將於明年第2季推出AR頭戴顯示裝置，為提供影像式穿透的AR體驗，也需要透鏡，而玉晶光亦是關鍵供應商。
郭明錤預估，非Apple行動裝置 （iPhone與iPad） 佔玉晶光2021與2022年營收比重將分別成長至10–15%與20–30% （vs. 過去的0–5%）。此改變可顯著改善玉晶光過去營收過度依賴Apple行動裝置的風險，並提升成長能見度與降低季節性影響。
因玉晶光的VR品牌客戶出貨量快速成長，客戶組成將自下半年開始有顯著改變，玉晶光最大的投資風險在於過度依賴單一客戶 （Apple），Apple事業佔玉晶光營收約90%，玉晶光目前的非Apple客戶主要為VR品牌業者。受益於VR快速成長，非Apple客戶佔玉晶光營收比重將自下半年開始顯著成長。
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