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富達國際指出，隨著經濟即將邁入衰退，不少企業正面臨或遭下調債券評級至高收益級別，而淪為「墮落天使」的風險。近期福特汽車遭降評，為史上最大型墮落天使。（美聯社資料照）
〔記者吳佳穎／台北報導〕疫情引發金融市場波動，富達國際今（9）日發布白皮書，預估今年將有約2150億美元的美債，及1000億歐元的歐債遭降級為高收益債券，其中涉及石油業的能源債風險最大，當中約900億美元的能源債正面對遭降級的即時風險，另外，近期福特汽車遭降評，為史上最大型墮落天使（原為投資級債券但遭降級為俗稱垃圾債的高收益債券），另也有多家車廠債券面臨下調評級風險。
富達國際認為，隨著經濟即將邁入衰退，不少已喪失發展能力的「殭屍企業」，正面臨或遭下調債券評級至高收益級別（又稱非投資或垃圾級別）而淪為「墮落天使」的風險。
富達國際預估，今年將有2150億美元的美債及1,000億歐元的歐債遭降級為高收益債券。自金融危機以來，屬投資級別之一的BBB級債券，按票面價值計的規模持續穩步增加，且增速高於高收益債。目前美國獲BBB3級別債的發行量，約佔整體美國高收益債市的70%。
富達國際固定收益部全球研究主管Martin Dropkin指出，疫情全球擴散及油價急挫引發資產價格連鎖效應，已對全球經濟構成雙重打擊。目前高收益債市必須就第3項潛在衝擊作準備，即大量投資級別債遭降級後湧入高收益債市。「且將對已處於全球經濟突轉低迷陰霾的全球高收益債市，產生重大影響。」
上月，美國企業債指數中的BBB級別債券，與屬非投資級別的BB級別債券利差擴大至273個基點。這一定程度上反映不同級別債券目前的市場表現，但富達國際認為，BB級別債出現利差，同時顯示市場預期將有大量墮落天使湧入高收益債券指數。
面對墮落天使風險，Dropkin表示：「隨着經濟逐步走出危機，過程將有更多殭屍企業遭淘汰，同時市場壓力開始消退。現階段應對債券潛在降級風險，可對較脆弱的企業進行仔細的現金流、履約能力分析，以確保這類現金流有限的企業在沒有額外資金下可生存多久。」
Dropkin強調，儘管存在風險，但當前投資級別債券交易價處於非常有吸引力的水平，特別是「美國投資級別債」，但選債時需要在BBB級別中進行深入研究，提防那些或會降級為高收益債的債券。另外，高收益債中屬風險偏高的介乎CCC至B級別，也要非常審慎。
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