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哈佛經濟學家卡瓦洛分析，亞馬遜崛起導致零售價格變動頻率加快，將可能影響央行利率決策。（彭博）
〔編譯吳佳穎／外電報導〕本月25日全球央行年會（Jackson Hole）上，哈佛商學院經濟學家卡瓦洛（Alberto Cavallo）發表一篇論文，指亞馬遜等線上零售商導致商品零售價格易受到匯率、國際油價等消息波動，將可能讓央行在利率決策上更加困難。
《彭博》昨（25）日報導，雖然目前美國經濟處於擴張期間，但美國通膨卻持續低於預測水平，部分學者將之歸因於亞馬遜等線上零售商崛起，帶來的低價情形；但卡瓦洛提出「亞馬遜效應（Amazon effect）」則與央行利率決策，關係更加密切。
卡瓦洛分析，亞馬遜崛起導致傳統零售商如沃爾瑪，價格變動頻率變高，且各地相同商品價格趨向統一，讓零售價格容易受到美元、國際原油價格波動影響。
卡瓦洛寫道：「對關切貨幣、通膨變動的人而言，這代表面對匯率、國際油價等全國性衝擊，零售價格已經無法置身事外。」這種變動將可能導致央行在解讀失業率、通膨數字時更加困難。
日前Fed經濟學家也曾發論文，警告央行不要過度關注通膨、失業問題；該經濟學者分析，部份理由在於，目前通膨、失業率數字間的關係比以前更加薄弱，國內價格波動已經不再單純只受到供需問題影響，也將受到匯率等國際因素衝擊，因此可能導致央行誤判情勢。
卡瓦洛則分析，隨著亞馬遜崛起、瓜分零售市場，沃爾瑪等傳統零售業者「平均商品價格維持時間」從6.5個月降至3.7個月；卡瓦洛認為，這將對貨幣政策帶來微妙的影響。
「黏性價格（sticky prices）」意指賣方無法立即改變價格回應供需變化，這也提供央行「利率」運作空間；但如果商品價格可立即調整以應對衝擊，央行將缺乏利率決策的指導依據。
卡瓦洛研究指出，隨著越來越多零售商轉以「演算法」計算價格，央行在利率決策上，必須超越傳統、剛性的經濟學數據。
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