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瑞銀香港策略分析師梁裕昌對未來兩年香港經濟走勢抱持悲觀看法，認為其嚴峻程度為20年來首見。（彭博）
〔記者羅倩宜／台北報導〕外資瑞銀證券表示，香港未來兩年經濟堪虞，預估2016年GDP總值最多可能年減3％，主要是轉口貿易、旅遊、房市及基礎建設四大領域同步走弱，這將是20年僅見。其中旅遊市場受到陸客消費力降低的衝擊，轉口貿易則有中韓FTA影響。
瑞銀香港策略分析師梁裕昌，向來有「醜股金手指」之稱，過去曾被他看空的港股，例如零售商利豐集團，事後都證明基本面不佳。梁裕昌在最新法人報告中，罕見對未來兩年香港經濟走勢抱持悲觀看法，認為其嚴峻程度為20年來首見，可能甚於2003年及2009年兩次的香港經濟衰退。
2003年香港受SARS影響，房地産低迷，但金融業暢旺；2009全球金融海嘯，香港金融業低迷，但房市熱絡；由於至少有一個産業支撐，因此兩次的經濟衰退，只是局部或短暫。
但瑞銀認為，香港未來兩年情勢嚴峻，2016年GDP總值最高可衰退3％，失業率翻倍。主要原因是經濟有四大領域同步衰退，包括：轉口貿易、旅遊、房市及基礎建設，梁裕昌表示：「這是過去20年未曾發生的狀況。」
首先是轉口貿易。香港過去扮演中國的轉口港，但此一地位已動搖。轉口貿易占香港GDP高達五分之一，多銷往中國，隨著中國簽訂更多自由貿易協定（FTA），轉口不再必要。舉例來說，過去許多南韓美粧産品受税率誘因，先南運至香港再北送至中國，但去年11月中韓簽訂FTA之後，是否還需要繞一大圈？ 值得思考。
第二在旅遊方面，2014年中國到香港的過夜旅客成長12%，數字看起來是成長，但結構已産生質變。瑞銀指出，近來到香港的中客、背包客比例增加，消費能力相對較低，這點從今年春節期間，許多香港零售商的産品平均銷售單價較去年同期大跌，就可略窺一二。主要原因是過去兩年全球更多國家放寬對中國的觀光簽證，有錢的中客有更多選擇，不再只能選香港。
梁裕昌說，過去10年，香港旅遊市場最大成長動能來自中客自由行，未來這股動力消失，衝擊也很可觀。
第三，房市。梁裕昌表示，目前香港房地産尚未看到明顯下滑趨勢，不過若觀察2014年數據，高價房地産交易冷清，漲價的都是小坪數住宅。而且未來香港可能推出7百萬港元以下的房貸只能貸款6成，對低價房衝擊更大。
第四，基礎建設。目前香港規劃的三條地鐵線已完工，下一波大規模基礎建設要等到2018年才開始，近期內沒有新的利多。
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