晴時多雲

美國量化寬鬆政策退場 明揭曉

2014/10/29 20:35

美國聯準會於28-29日召開為期兩天的貨幣政策會議,預計台北時間30日凌晨2點公佈會後聲明。由於聯準會第三輪的量化寬鬆(QE)政策已接近尾聲,市場預期在這次的會後聲明中,聯準會將宣佈QE完全退場。(路透)

〔即時新聞/綜合報導〕美國聯準會於28-29日召開為期兩天的貨幣政策會議,預計台北時間30日凌晨2點公佈會後聲明。

聯準會已在今年9月聲明中稱買債政策將於10月中結束,如無意外,市場預期在這次的會後聲明中,聯準會將宣佈QE完全退場。

什麼是量化寬鬆?

量化寬鬆(Quantitative Easing,QE)是一種貨幣政策工具,在短期利率接近零的狀況下,由中央銀行通過公開市場操作以提高貨幣供應,刺激銀行提供借貸以提振經濟。

2008年9月15日雷曼兄弟破產,引發全球性的金融危機,美國金融體系嚴重受創。同年11月25日,美國聯準會首次宣佈將購買政府機構債券(Agency Bond)與不動產抵押貸款證券(MBS)。

2009年3月至2010年3月,美國聯準會首次實施量化寬鬆政策,當時購債規模約1.75兆美元,主要用於購買1.25兆美元的不動產抵押貸款證券、3000億美元的美國國債及1750億美元的政府機構債券。

當時實施量化寬鬆政策,是為了拉升美國長期債券價格並壓低利率,降低房貸利率,以避免美國房市崩盤。

景氣不見起色 聯準會QE連發

美國經濟復甦的過程中,2010年美國經濟成長連續3季下滑,數個月失業率維持在9.5%,加上歐債危機來襲,因此聯準會宣布第二次QE。2010年11月至2011年6月期間,每個月購買750億美元的美國公債,購債規模高達6000億美元。

第二輪QE結束後,美國經濟仍不見起色,聯準會於2011年9月宣佈實施扭轉操作(Operation Twist,OT)政策,聯準會賣出短期公債,同時買入相同金額的長期公債,並未釋出資金至金融市場,扭轉操作政策於2012年12月結束。

QE3 未明訂結束時程

在聯準會進行扭轉操作政策的同時,2012年9月第三次實施QE,每個月採購400億美元的MBS,但此次沒有預定結束日期。根據聯準會當時的說法,第三次QE將持續至美國就業市場復甦。

根據2012年12月聯邦公開市場委員會(FOMC)決議,在2013年1月起,繼續推行每個月400億美元的MBS購債,並且加碼收購美國長期公債,使每月購債規模自450億美元,增至850億美元。

第三次QE沒有明確宣布結束日期,但加入了退場機制。聯準會宣示,當美國預期通膨率高於2.5%、失業率低於6.5%,將開始採取漸進方式縮減購債規模。

伯南克交棒葉倫 聯準會開始縮減QE

當時面對何時縮減買債的聲浪,時任聯準會主席伯南克(Ben Bernanke)僅表示,可能在接下來會議上開始放慢資產購買步伐,但僅在就業市場表現持續改善的情況下才會這麽做。此外,他表示,如果經濟下滑,資產購買的規模可能會提高。

2014年1月,在伯南克卸任聯準會主席前,聯準會開始縮減QE規模,每月購債規模減少100億美元至750億美元,主要是美國國債與MBS各減少50億美元。

新任主席葉倫(Janet Yellen)接掌聯準會後,於2月宣佈再縮減100億美元至650億美元的購債規模。今年以來,聯準會逐步縮減購債規模,並估計今年10月QE將完全退場。

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