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台積電法說會後，台積電ADR在美國開盤大漲，市場以利空出盡解讀。（資料照）
楊明昌
台股權值王台積電法說會上周四登場，加上上周三（7月18日）7月份台指期結算盤勢走勢偏震盪，不過台積電法說會後，台積電ADR在美國開盤大漲，擺脫先前台積電兩度下修展望陰影，本次法說會全年展望修正數值大致符合原先市場偏保守預期，主要為虛擬貨幣需求降溫所致，市場以利空出盡解讀。展望第三季，半導體產業將因新產品製造推出而受惠，加上高階手機需求明顯較上半年提升，在龍頭股對需求展望提升下，預期半導體產業下半年表現有望優於上半年。
半導體營收增溫 看好長線潛力
台積電雖小幅下修第三季展望，但數據大致符合預期，加上股價走勢疲弱超過半年，已充分反應上半年業績。半導體營收展望受到虛擬貨幣用挖礦晶片需求下滑，然研判第四季虛擬貨幣用挖礦晶片需求將增溫。另一方面，在持續朝先進製程發展下，將持續帶動終端新產品運用提升，也推升7奈米製程需求成長，應用領域需求顯著範圍包括：AI（人工智慧）、電競繪圖晶片等，同時也對應上下游相關產業個股後續表現，包括：HPC（高效能運算）、AI（人工智慧）、Wafer（晶圓）等，看好長線續揚成長潛力。
展望台股後市，時序進入蘋果年度新機發表前備貨旺季，加上市場預期高階手機第三季需求較預期高，暗示蘋果訂單未如想像差，預計9月中旬後，相關供應廠商將陸續大量交貨，蘋概股、半導體族群可提前布局。另外包括台幣貶值、台灣出口持續成長、美國NASDAQ持續創高助攻下，第三季台灣科技股營收，可望明顯成長，對台股提供一定提振效果。
蘋果新機備貨熱 可布局蘋概股
惟值得留意的是，近期投資人風險意識大幅提升，除了聚焦國內半導體龍頭法說會對後市展望預期影響性，亦擔憂國際系統性風險如美國加速升息、美國發動的全球貿易戰以及美國公債殖利率曲線逐漸趨平等因素干擾，由歷史經驗來看，當美國2年期和10年期公債殖利率曲線交叉，利差一旦落入負值，股市恐將進入空頭氛圍，然而目前殖利率曲線仍未反轉，因此現階段投資人心態上宜多加留意，美國總體經濟數據反實質經濟續揚，對全球景氣與股市走勢還持續維持正面看法。
經濟基本面觀察，近期美國公布6月份ISM製造業採購經理人指數，創下2004年2月以來最高，製造業活動連續22個月擴張，失業率也達到近50年低點，在通膨仍舊溫和下，美國首季企業盈餘成長25%，預期Q2也有成長20%以上的高水準表現。此外，7月底即將公布的美國第2季GDP成長預期上看4.7%，貿易戰無礙美國經濟持續穩健擴張，觀察本周五（7月27日）美國經濟成長數據是否反應樂觀數據預期，更有利穩固國際投資信心。
半導體利空出盡 採中長線佈局
整體來看，後續操作策略上，以現階段產業趨勢來看，聚焦包括：Apple概念股、半導體、AI、網通、汽車電子、產品漲價概念股、生技、高殖利率股及利基型中小型個股等。長期操作則不妨鎖定具備業績題材個股為主，擁有實際獲利數據的廠商，面臨市場震盪更具備下檔保護力，近期市場大幅震盪不宜貿然殺低，半導體族群利空出盡股價止穩後，建議投資人可多加留意，採中長線佈局。（作者為永豐中小基金經理人）
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