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中國大媽炒作對象轉向股票。上海股市5日爆逾1兆人民幣交易天量。分析師警告，中國股市過熱，恐爆金融危機。（路透）
編譯楊芙宜／特譯
中國經濟成長趨緩、房市降溫，通縮陰影籠罩，民間影子銀行頻爆違約及捲款潛逃的事件，但金融遊戲卻盛行不衰，中國大媽炒作對象從黃金、比特幣、房地產轉向股票。滬深股市5日爆逾1兆人民幣（約5兆台幣）的交易天量、不到3週漲近20%。分析師警告，當前中國股市過熱，類似2007年金融危機前情形，難持久且面臨大跌風險。
中國全民瘋炒股，近日股市行情令人驚聲連連。12月4日上海綜合指數強漲4.3%，創兩年來最大單日漲幅；5日大演雲霄飛車秀，開盤後一小時內，先上漲2.7%、觸及逾43個月新高，隨即重挫3%，高低震盪幅度近6個百分點，為去年8月中以來震盪最劇烈的一天。滬深股市成交量增加21%、至1.051兆人民幣（以下同），相較前一日的8692億元。
中國股民融資、盲目炒作的情況，連券商、交易員都猛搖頭，直言「A股瘋了」。投資人表示想要再次融資買進個股時，卻只見交易系統提示「全體信用客戶融資規模占公司融資總額度比例達到分析設定值」，才發現原來券商已無錢可借。
炒房團「錢」進股市
上海某大型券商營業部的總經理透露，「前幾天有溫州炒房團將幾個億的資金騰挪進了股市。這些炒房團根本不懂估值，也不看邏輯，進場就買，資金直奔券商掃貨」。甚至還有大戶高喊，「繼續掃入，愈怕愈要買」。
中國股市這種不看經濟基本面，投資人只跟從市場行為「大趨勢」風向跑的現象，被國金證券分析師黃岑棟評為「正處於非理性的亢奮中」，未來只怕會出現更劇烈的震盪。
這波漲勢明顯獲益於資金面因素，由被稱為「中國大媽」的散戶投資人重新進場以融資快速交易所促成，這部分交易量約占中國股市總交易量80%。萬得資訊的數據顯示，11月底當週，股票新開戶數量超過37萬個，創2011年4月來的最高水準，且多數為融資保證金的股票交易。
中國企業財報表現疲弱、房市泡沫化、經濟成長趨緩，今年國內生產毛額（GDP）可能達不到官方目標的7.5%，經濟分析師普遍預估其明年GDP成長率恐只剩下6字頭，北京為了提振經濟，近期不僅兩年來首度降息、啟動「滬港通」，還審批通過多項鐵公路等基礎建設投資，擴大財政刺激幅度，但股市卻背離基本面、反向大漲。
國企不願緊縮開支
官方數據顯示中國正籠罩在通貨緊縮的壓力下，工業品生產者物價指數（PPI）陷入完全通縮已近3年，消費者物價指數（CPI）今年10月年增僅1.6%，增幅為近5年來最低，法國興業銀行（Societe Generale）策略師艾德華茲表示，中國的問題比歐元區更為嚴重。
全球能源價格下挫正加劇各國的通膨減緩，中國也不例外，且更凸顯其經濟深層問題：長期產能過剩、需求不足、成長乏力，在國有企業獨大體制下，被寵壞的國企不願緊縮開支，地方政府吸收了大量寬鬆信貸債務。
長期以來，從太陽能板、鋼鐵、化工到房地產業，都存在過度發展、產能過剩、供過於求的問題，許多公民營業者都已成為苟延殘喘的「殭屍企業」，依靠如高收益理財產品、投資擔保公司等龐大「非銀行機構」的民間借貸獲取資金，通縮壓力使此一影子銀行體系的金融風險升高，今年以來債務違約案例頻傳。
最新例包括山西匯鉑金投資公司倒債，各分店集體落跑，導致民間資金損失上億人民幣，河南省新鄉市騰飛擔保公司資金吃緊、無力償款，導致上千名投資人上街抗議、圍堵政府機關及火車站。今年3月，江蘇省鹽城市的農民存款戶曾群集當地農村信用合作社，亟欲領取存款，卻被告知該社所有錢都放貸出去、已無現金，據信所有資金都已投入了房市。
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