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董監持股低、質押高
〔記者陳永吉、張慧雯／台北報導〕每年股東會旺季前，台股總少不了經營權爭奪題材。隨著近幾年來，證券主管機關強化公司治理、擴大推動電子投票及修正委託書規則，加上立法院本會期將公司法修法列為優先法案，其中一七三條將修法放寬股東會召開限制，取得過半股權就可以直接召開股東會；這四大改變將使得上市櫃公司經營權之爭「易攻難守」。
台股經營權題材是指「市場派」有意爭取更多董監席次，對抗「公司派」或者取而代之成為經營者；這幾年來，中石化、三陽工業、大同及台紙等老字號企業，都爆發過經營權之爭，市場派能逼宮主因多是公司派「董監持股過低」。
證券主管機關人員指出，二○一二年的中石化經營權之爭可說是轉折點；當時市場派握有股權較高，但因公司派使出許多前所未見的「步數」致鎩羽而歸，台灣公司治理評鑑在亞洲地區也因此倒退兩名，後金管會推動「公司治理藍圖」、成立公司治理中心，股東會爭議成為重要檢視項目等，想靠「奧步」保有或搶奪經營權，難度已提高。
再來是今年起上市櫃公司全面強制納入電子投票，不管是公司派或市場派，都可先以電子投票行使股東權，股東會召開前兩天勝負幾可底定，不用在現場大打出手。
還有就是委託書規則透明化。金管會今年一月又研擬修正「公開發行公司出席股東會委託書規則」，針對股東紀念品發放公平性、徵求人資格等，再度修正補強。
最後是本會期拚三讀的公司法修法，雖現行公司法一七三條規定，「持股一年以上、總數三％以上股份的股東，可以書面『請求』董事會召集股東臨時會，公司若不同意，可報請主管機關『許可』後自行召開」，但修法後納入過半股東可自行召開臨股會；也就是說，市場派只要吃進或徵求到過半股權，隨時都可發動搶奪經營權。
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