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投信業者表示，近期外資由買轉賣，唯基本面無重大利空，預估台股3~4月將持續震盪格局。（記者王孟倫攝）
■多哥
台股萬點前壓回，跌幅看似不大，但不少股票從波段高點不知不覺已回跌2、3成，令人怵目驚心。
去年上市櫃公司獲利創新高，今年出口連續出現2位數成長，經濟數據轉好，台股本波衝萬點本應水到渠成，卻遇高即倒退嚕，萬點又變成遙不可及。
其實台股最重要的變數在於台幣升值，影響企業獲利，並產生匯損。而台股最大的族群是以出口為主的電子股，除非充分避險，否則恐遭嚴重匯損。如果電子股漲不起來，台股衝萬點只是奢望。
過去台幣升值常被解讀為熱錢流入，台股必有資金行情，但這種推論似乎不再適用，反而可能適用日本模式，即日圓升值日股跌、日圓貶值日股漲。投機熱錢推升行情的力道，已經無法彌補匯損與外銷競爭力的弱化，尤其外資匯入已被內資流出的資金抵銷，內資退潮，光是外資一頭熱，行情將難以拉抬。
很多人批判台幣走貶，影響了民眾的消費力，無異犧牲國人的福祉補貼出口廠商。然而，台灣內需市場不大，主要靠外銷與全球市場接軌，若是連製造能力強大的德國都必藉弱勢歐元揩油，台幣有何大幅升值的本錢？
況且，台灣消費市場自有一套定價模式，與台幣升貶並無太關連。例如今年至今台幣兌美元升值約六％，但是國內物價幾乎不見隨之下跌；即便部分蔬果價格出現明顯跌幅，但也是產量的影響，跟匯率無關。
所以寄望台幣升值帶來熱錢效應拉抬台股衝萬點，太不切實際。
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