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美聯準會釋放鴿式退場訊號，全球股票市場上週表現不錯。（歐新社）
■張婉珍
儘管Delta變種病毒疫情未歇、且阿富汗局勢帶來市場動盪，但美國眾議院投票通過拜登3.5兆美元預算案、疫苗利多消息及聯準會（Fed）釋放鴿式退場訊號，市場洋溢樂觀氣氛，投資人的風險胃納量亦提高，有利於風險性資產表現，因此全球股票市場上週擁有不錯的表現。
根據ADP發佈的8月份全美就業報告顯示，非農業部門的就業者數較7月份增加37.4萬人，不過遠低於市場預期的60.0萬人，似乎可以理解為印度變異種COVID-19病毒的肆虐抑制了就業市場的改善力道。連帶近期市場上也開始逐漸意識到，9月份就業市場仍有可能受到COVID-19疫情的影響。
由於就業市場表現不如預期，使得投資人認為升息的時程將因此再往後挪，整體跌幅也比想像的來得小，高本益比的科技類股也再次獲得青睞。整體來說，截至9月2日為止的當週，美國科技類股的表現相對較優異，而同時期的中國滬深300指數則是微幅上揚0.15%，MSCI全球新興市場指數亦上漲超過3%。
而根據美國截至8月28日的當週初請失業金人數為34萬人，低於市場預期的34.5萬人，續創2020年3月以來最低（疫情以來新低），這會使得美國時間9月3日公布的非農就業人數顯得至關重要，將會影響月底的Fed利率決策會議，是否開始QE縮減的導火線。
美購債縮減計畫 可能延至11月
如果非農數據表現大好，意味著美國經濟並未受變種病毒影響，聯準會有可能在9月宣布購債縮減計畫。不過目前市場多數預期，聯準會應該會在11月、12月才宣布購債縮減計畫。
由強勁的GDP增長和有力的政策支持所構成的環境，有可能還會延續到未來6至12個月，因此不論是當前有些投資人對停滯性通膨的擔憂過度，或是新冠疫情發展，以及聯準會的政策走向，尚不至於導致經濟增長急劇放緩。
未來幾個月經濟成長率將可維持在既定軌道，預計美國名目GDP將維持兩位數成長，直到明年第一季，而聯準會和其他主要央行將繼續保持不急於升息的立場。由於聯準會保持耐心、通膨預計將在2022年有所回落以及成長保持強勁，經濟仍處於平穩著陸的軌道上，我們維持親風險立場，因為當前市場環境預料將持續有利於風險性資產的表現。
資金流入增加 新興市場股市再受關注
另外值得留意的是，過去幾年表現相對沉寂的新興市場股市，如今則在中國政府對許多產業的監管措施連續出爐、短線股市表現受壓抑下，投資人將青睞的眼光轉向股價表現相對落後、但經濟具復甦力道且企業競爭力佳的新興市場，流入新興市場股市的資金越來越多，令新興市場股市前景再受關注。（作者為瑞銀（盧森堡）美國增長股票基金產品經理）
新興市場#股市#寬鬆
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