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台股即將進入被戲稱為五窮六絕的第二季，在短線修正後，資金行情應可望續走。（資料照）
■魏錫賓
2018年10月全球股災時，喊進熊市的聲音不少，迎來的卻是台股2年難得一見的好成績；武肺疫情的震盪，反趨使資金向金融市場流竄。台股近日隨著台積電股價走低而回檔，又將進入被戲稱為五窮六絕的第二季，在外且有美債殖利率走揚的隱憂，但台灣物價穩定，不少個股殖利率高於5%，在修正後，短期資金行情應不悲觀。
五窮六絕現象 大環境造成
每年第二季都遇所得稅繳納及股東會、除權息旺季，既是變數、也有題材，若拉長時間看，可以發現4、5、6月股市表現順應趨勢者居多，但也確偶有轉折。台股過去20年經歷2次重挫危機，分別是2000-2001年及2008年，加權股價指數都由萬點左右殺至3,000多點，其間雖有反彈，可是幾乎每個月都續創新低，當年第二季也就無法倖免，五窮、六絕現象因大環境而實現。
2009年1月以後，台股走出金融海嘯衝擊，大略呈多頭走勢，不過，有幾年的5月相對突出。2011年前幾個月大盤還在9,000點徘徊，5月以後卻開始走跌至年底僅剩7,000點；2015年4月出現馬政府時代曇花一現的萬點行情，但5月後下殺，至8月一度跌掉3,000點。2016年5月20日是蔡英文總統首屆任期的就職日，當月股價曾低至約8,000點，這也成為她任期內的最低點，其後股市一路向上。
過去5年台股走勢強勁，但也有2次較大修正，分別出現在2018年10月及2020年3月，前者因國際股災衝擊，後者則受害於新冠病毒來勢洶洶，預期經濟前景黯淡，均受外界環境變動影響，也非出現在第二季。去年股市在武肺疫情的籠罩下，幾乎隨著消息面波動，在上下起伏時，似乎也忘了時間的存在，3月大跌後，第二季反而反彈接上原本的上升軌道線，回到萬點以上。
無成長前景 除權息行情快閃
大盤較受大環境左右，但類股、個股仍有相對強弱之別，除受產業面、競爭力引導，股價表現也與經營權之爭、配股比例等個別企業特有因素或投資人預期心理、籌碼有關，不一定和大盤同步。第二季後進入除權息旺季，雖是題材，但分配的是前一年已實現的獲利，如果看不到穩定或成長的前景，使填息無法期待，行情仍可能一見即逝，因此股價也現分歧。華碩、達欣工等在公布高股利時，雖均獲市場追價以漲停板回應，但並非所有股票都有一致表現。
美國10年期公債殖利率近期走高，使美股陷於震盪，但台灣科技股殖利率超過5%且獲利穩定的個股，並不難尋，不一定如美股有部分科技股因僅享受本夢比而飆高的強烈回檔壓力。
第二季台股 不一定逆轉
隨著各國股市頻創歷史新高，可能崩盤的警告此起彼落，「狼來了」喊久了雖有對的時候，但行情通常不會在警戒聲中結束。只是投資不是賭博，運氣之外還要專業，不管是比別人更多的資訊、分析能力或可調動資金，要戰勝市場從來就不簡單。第二季台股是否逆轉向下？以大環境觀察是尚不至於，但從過去的情況判斷，還是只能說不一定。
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