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美國生產者物價指數
■高崇文
台股加權指數創下30年來新高，最大功臣就是護國神山台積電（2330）以及聯發科（2454）。不僅財報數據亮眼，台積電在有機會拿下英特爾7奈米產品委外代工訂單的消息激勵下，連續兩天漲停板，7月28日盤中創下歷史新高價466.5元，加權指數也一度突破萬三的關卡。從新冠肺炎疫情爆發以來，各國央行持續推動寬鬆的貨幣政策，全球央行的撒幣規模已突破5兆美元。在這樣的資金推動攻勢下，是由科技相關類股領先創下市場崩跌以來的新高。而油價及原物料市場則距離疫情爆發時的高點，仍有一段距離。低基期加上需求可望逐漸回穩的情況下，有望成為下一波資金推動的目標族群。
金價飆漲 原物料價格跟進機率高
實體經濟在新冠肺炎的衝擊下，油價及原物料價格大幅度下跌。在央行推動大規模的寬鬆貨幣政策下，原物料的價格處在低基期的情況將不會持續太久。從生產者物價指數對比黃金價格的走勢圖來看，原物料價格跟黃金價格的相關性也相當大，且可以發現黃金的價格走勢有領先作用。黃金價格率先上漲後，原物料的價格也會隨之上漲。由於美國公債殖利率持續下滑、美元反彈疲弱，加上寬鬆的貨幣政策，促使近期的黃金價格率先大幅度的飆漲，突破2,000美元的新高價。因此後續原物料及油價隨之上漲的機率可以說是相當高。
從另外一個角度來看，目前主要的經濟體美國零售銷售的年增率數據，已經由負轉正。零售銷售分項中汽油支出月增，較上個月大增15.3%。顯示出從封城後逐步解封的過程當中，民眾的消費力道持續上升，使得零售銷售數據的增長，出現報復性消費的情況產生。
疫情不再爆發 油價續漲動能仍在
最後，我們可以從美國原油鑽油井數量看到，由於新冠肺炎疫情衝擊後，活躍的鑽油井數量已降至2008年的新低，加上OPEC+的減產協議持續進行，原油市場的供需狀況將有機會出現短暫的失衡。由於報復性消費的情況產生，未來將有機會出現短暫小幅度的供給小於需求的情況產生，只要未來疫情不再出現大規模的爆發以致封城的情況再次產生，加上原油供應商持續節制生產，那麼這將成為未來原油持續上漲的動能。綜合以上資訊，若投資人看好下半年度原物料及原油市場的成長性，將可以留意原油及原物料相關的ETF或公司伺機進場。（作者為第一金證券自營部主管）
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