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以權代股參與除權息行情，能獲得最大損失有限保護。圖為台積電。
（路透）
■許翠珊
過去經驗告訴我們，當股市越震盪時，反而充滿無限的機會。面對今年充滿變數的除權息行情，建議投資人可考慮用權證代替個股。除了可以享有權證以小博大的槓桿，同時也能獲得最大損失有限的保護。另外，還可以享有股利繼續再投資和稅負優勢。
用權證參與除權息的好處
「權證」，用小錢就能追蹤股票漲跌，輕鬆複製股票表現，用權證代替股票參與除權息，有以下優點：
1.一般權證價格約只有股票價格的五分之一，意即權證具備槓桿效果，用小錢就可以參與除權息行情，資金效率高。當股票價格順利填權息時，就可輕鬆賺到倍數報酬。
2.權證投資不受股票停資停券影響，除權息期間仍可靈活操作。
3.交易成本降低。權證的交易稅僅0.1％，低於股票的0.3％，再加上投入資金小，交易手續費相對較少。
4.「以權代股」參與除權息，股利直接再投資，免扣二代健保補充保費及股利所得稅。
如何用權證來參與除權息
用權證參與除權息行情，有的人看好除權息前的拉高波，有的人搶除權息後的填權息波，也有的人是想藉由權證的稅負優勢來參與除權息。想透過「以權代股」參與除權息行情，得要認識權證的Delta。
「Delta」指的是當標的股票價格變動1元時，權證價格將變動Delta元。簡單來說，它反映股票和權證的連動關係，無須自行計算，只要透過發行券商所提供的相關權證網頁，就能找到相關權證的Delta（惟使用前應確認該Delta值是否已經包含行使比例）。
找到相關權證的Delta後，該如何使用呢？舉例來說，如果投資人原本持有10張台積電（2330），想要透過「以權代股」參與台積電除權息行情，假設挑選的權證是台積電元大99購42（059719），並從元大權證網找到這檔權證Delta值為0.1。
將原本持有的股票張數，除上Delta值，就能知道要買進多少張權證，來代替原本所持有的股票。延續先前的例子，將10張股票，除上delta 0.1後，就可以得知可以透過買進100張台積電元大99購42，來取代原本所持有的10張台積電股票，「以權代股」就是這麼簡單。（作者為元大證券金融交易部資深協理）
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