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台股即將進入除權息旺季，投資連結一籃子股票的指數ETN，不但有先收到股利的效果，也減少稅額負擔。（資料照）
■蒲建亨
今年受新冠肺炎疫情影響，加上美中關係緊繃，加劇市場不安；直至三月底，美股觸底反彈為市場帶來信心，時序將進入台股除權息旺季，可優先思考如何布局。
以往除權息旺季，投資人會運用權證參與個股除權息當日的開高行情。但根據近年的觀察統計，漲幅提前反應居多，或是多落在之後的填息期間，因此進出場的時機以及權證條件的挑選，顯得格外重要。
挑選1 長天期權證
相較之下，長天期權證的時間價值耗損比短天期權證慢，若只是單純追求高槓桿而挑選短天期權證，容易在等待除權息或是填息的行情過程中，還沒賺到就先付出時間價值，反而抵消權證高槓桿特性帶來的漲幅。
挑選2 價平－價內10%的權證
深價內權證雖和現股的連動性最好，但槓桿效果不顯著；價外權證槓桿高，但與現股的連動程度不明顯。折衷之下能挑選價平－價內10%的權證，不僅發揮權證的槓桿特性，還能貼緊現股的漲跌。
而股票參與除權息會被課徵所得稅，故先賣出現股後，轉而買進同比例的權證。以權代股，不但有先收到股利的效果，也減少稅額負擔。
挑選3 一籃子股票的指數替代個股
去年主管機關開放的新商品指數投資證券（ETN）則是正港收穫股利，但不需要繳交股利所得稅的商品；若ETN的標的指數為報酬指數，意即將股利自動投入指數再投資，達到利滾利的效果。
許多存股族喜歡買高殖利率的股票，但除了篩選股票需要花費精力，專業度不夠的情況下也會出現得了股利、失了價差的狀況，加上課稅，得不償失；因此若選擇連結一籃子股票的指數ETN，買一檔就等於買足多檔股票，於台股除權息期間收穫各公司的股利並自動再投入，而ETN的報酬表現亦會維持連貫，不須考慮標的指數分發股利後點數蒸發的問題。
（作者為統一證券金融商品部副總）
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