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5G中長期的趨勢不會受到疫情改變，仍是佈局焦點。（歐新社）
■廖哲宏
全球新冠病毒疫情仍在擴大、但急跌後的全球市場在各大政策挹注下，雖仍呈現較大波動、但震幅確實有出現較為緩和的跡象；惟新增病例數未見下滑，積極進場者不多，以致盤面呈現量縮格局，盤勢也呈現上下較大區間的震盪格局。4月1日台股受連假影響，交投相對清淡，震盪量縮，終場收跌44點，失守9,700點，成交量1,173億元。
蘋概股正向 塑化族群疲軟
盤面上，部分蘋概股走勢正向，但傳產股如塑化等族群受油價影響、表現疲軟；金融股整體呈現同步下跌走勢，但部分表現抗跌。資金方面，外資持續賣超，4月1日外資賣超47.07億元，累積過去一週賣超約154億元，然幅度已較過去兩週前相對收斂，且期貨、選擇權方向略偏樂觀。另外，3月中股市大幅下挫階段融資水位已見到相對低水位，對於籌碼有正面幫助。
觀察近期台股盤勢，總體經濟主要還是受到新冠肺炎疫情影響，先是中國第一季GDP受到許多省份封城以及延後開工的負面影響，近期歐美疫情升溫，各國紛紛採取降低人群接觸的政策，試圖讓疫情降溫，然而短期對於經濟造成的負面影響將難以避免。
另一方面，油價受到需求減緩，以及供給端不願調整，而造成重挫，是另一個總體經濟面值得關注的指標；此波油價大跌甚至可能引發通縮與流動性風險，是總體經濟上另一個觀察的重要指標。
面對全球疫情對經濟前景、金融市場以及終端需求所可能帶來的各種不確定性，在後續觀察上︰首先，歐美肺炎新增病例數是否往下。由於這波金融市場的波動跟全球總經的不確定，主要是受到肺炎疫情影響，目前全球各國都做了相對應的手段，一旦疫情緩和，經濟成長的動能會再次恢復，股票市場也有望回升。
油價若回升 有助股市表現
其次是石油價格。主要是這一波石油價格崩盤，讓金融市場流動性產生恐慌，疫情緩和會讓需求回升，或是石油生產國調整供給，讓價格回覆，倘若石油價格能夠回升，對於市場擔憂因為油價崩跌造成通縮的風險，以及高收益債券跟流動性風險相對也會緩和，市場信心也有望逐漸回升，進而有助於穩定股市表現。
第三是科技需求展望與庫存狀況。今年收到肺炎疫情，中國延後開工，讓科技供應鏈在二、三月受到衝擊，接著歐美疫情擴散，讓市場對於終端需求感到擔憂，目前供應鏈仍然積極復工。然而四月過後，需求將會是影響科技展望的主要關鍵，將會持續觀察科技產業的訂單變化以及庫存水準。
回到基本面的部分，由於這波歐美疫情升溫來得又快又急，加大市場對於終端需求的擔憂。不過由於農曆年來，供應鏈受到中國延後開工的影響，目前整體科技供應鏈仍以恢復生產的為首要目標，加上疫情變化難以預測。截止目前為止，除了中國手機供應鏈因為庫存稍高，短期出現小幅的庫存調整外，我們觀察到大部分的科技產品訂單依舊不變，且疫情增加在家工作、視訊會議、遠端教學等需求，反而讓伺服器、部分的筆電跟平板看到不錯的需求。
遠端需求多 伺服器需求增
現階段台股大部分供應商現階段還沒有看到訂單下修，但股價已反映第二季甚至第三季潛在砍單風險。一方面，2月底中國復工率約50-60%，3月已拉高至80%-90%，先前擔憂的缺工問題沒有發生，缺料問題也都獲得解決，故供應鏈應無斷鏈之餘。
展望後市，因物流並未中斷，且中國積極復工，歐美品牌反而是加速整備庫存；電子業短期不會太差的營收有利類股表現；但考量終端需求必受疫情影響，若無法快速回復常軌，預期6到7月可能出現較大幅度的去庫存動作，需要留意。另外，我們認為中長期的趨勢並不會受到疫情改變，像是5G、雲端、AIoT等趨勢，仍是中長期的佈局焦點。（作者為安聯台灣科技基金經理人）
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