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投資市場短暫震盪難免，投資人應做好風險管理，將高信用評等的債券ETF納入配置當中。(法新社資料照)
■張勝原
隨著新冠肺炎(COVID-19)疫情逐步蔓延全球，美國聯準會(Fed) 3日緊急宣布降息兩碼。這是聯準會自2008年金融海嘯以來，首次在非會議期間宣布緊急降息，顯示疫情後續帶來的影響存在高度不確定性。觀察全球金融市場，自開年以來，股市走勢震盪加劇，加上美國年底將進行總統大選，建議投資人應做好風險管理，將高信用評等的債券ETF納入配置當中，做為股票部位動盪時的防守工具。
聯準會提前降息緩解疫情 對經濟可能造成之衝擊
回顧過去，聯準會僅在重大風險事件下採取緊急降息措施，如2001年科技泡沫、2008年金融海嘯等。顯見聯準會評估，此次新冠肺炎疫情所帶來的危機較預期大，可能影響經濟成長速度，因此採取降息以支撐美國經濟，未來將依據情勢發展採取適當行動。
此外，國際貨幣基金 (IMF) 總裁喬治艾娃 (Kristalina Georgieva) 日前表示，新冠肺炎對全球經濟重創程度較他們原先預估的要嚴重，最新估計，今年全球經濟成長可能會低於去年的2.9%，成為金融危機以來最弱增幅，且不排除未來再下調預估值的可能。
高信評債券ETF納入投組 避險兼領息
短線上，市場震盪仍將難以避免。不過隨著各國貨幣及財政政策陸續端出，若疫情獲得控制，市場終將回歸基本面。不過投資人仍應該將高信評債券ETF納入核心資產當中，做為股票部位動盪時的防守工具。挑選上，提供三大方向給投資人參考：
1. 淨值波動幅度與頻率是重點，盡可能避開單一市場的配息型產品。舉例而言，南非幣投資或許提供了非常有吸引力的利率，但長期觀察，南非金融市場容易受到原物料與政經環境影響，波動度相當高。因此，儘管相關產品提供高配息率且未配本金，但長期亦非穩健的配息產品。
2. 該基金配息來源是否有配發本金，若有，代表配息金額大於投資所產生的利息。儘管配的是本金，但也代表產生無謂的配息成本，長期而言可能影響投資總報酬。
3. 觀察成交量，是否有造市商加強流動性，避免買不到賣不掉，或者是折溢價過大的狀況。
在市場動盪的環境下，投資人持有較高信評債券ETF，除了達到避險的功能外，債券ETF不配發本金的特色，對於退休族來說也相當誘人，不用擔心退休金受到市場影響被侵蝕。此外，目前台灣債券ETF已經有月配息的商品，對於以收息為目的投資人而言，具有相當大的吸引力。原因在於，多數人對於現金流量管理多以月為單位；就支出來看，不管是各項水電瓦斯、電話、信用卡等花費，或是由收入來看，包含薪水、退休金、保險金等，皆是投資人退休或基本支出可能產生的各項金流。有了不同配息頻率的多樣選擇，相信可以提供給投資人，在市場震盪中，獲得有效率的投資工具。（作者為中信投信固定收益投資科主管）
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