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投保中心董事長邱欽庭示警，「走上重整的公司，死的比活的還多!」（記者陳永吉攝）
記者陳永吉／專題報導
面板廠華映（2475）下市前，仍交易熱絡，有投資人押寶華映未來可能重生，不過證券投資人及期貨交易人保護中心（簡稱投保中心）董事長邱欽庭卻示警，「走上重整的公司，死的比活的還多!」
可能減資 股東權益只能排在最後
他表示，投資人不能只看有幾家有亮點，就跳下去買這些股票。事實上，這些走上重整的公司，幾乎都要透過減資打銷累積虧損。所以很多原有的股東，最後持股因為減資，可能只剩1%都不到。比方說遠航重整過後，原股東權益幾乎歸零，所以站在原股東角度，這樣算是重整成功嗎？
一旦走上重整之路，股東權益排在債權人之後，包括廠商、銀行、稅捐機關的債權，還有員工的薪資、退休金等，都要先處理完，才輪得到股東權益。而這些公司下市前通常淨值都已成負數，最後要留有股東權益，其實非常困難。
邱欽庭分析，一家公司要重整成功也不是這麼容易，首先會由銀行或是原經營團隊、甚至特定人向法院申請重整，提出完整的重整計畫，接下來重整計畫必須經過利害關係人會議表決通過，再由法院選定重整人，然後執行重整計畫。
重整計畫 還要所有利害關係人同意
其中的利害關係人包括有擔保債權人及無擔保債權人等，這些債權人的債權在重整計畫中，債權必須被打折。舉例來說，原本100萬元的債權，可能依不同債權人打1折或2折，甚至更低，最後只能拿回10萬元不等。這樣的情況，債權人在利害關係人會議中能否全數同意，仍存在極大變數。
但不是這樣就能重整成功，邱欽庭說，除了要看重整計劃如何制定外，產業前景也有關係，所以才會至今，僅有少數公司能重整成功，因為變數極多，時間又長，投資人真能等個10幾年嗎？市場上可投資的標的很多，何必去押寶這些風險大的股票。
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