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國內投信發行之主要中股ETF
■ 陳彥霓
美中談判現轉機，加上全球風險偏好升溫，推升中股表現，國內投信發行的中股ETF最先感受到熱度，其中尤以槓桿型ETF最明顯。ETF由於管理費低、流動性佳、操作透明，又可以即時跟上大盤走勢，越來越受到投資人青睞。統計至今，國內原形中股ETF共計16檔、槓桿兩倍5檔、反向3檔，整體規模逾新台幣1,600億元。
中股ETF熱度升溫
其中，中股指數的兩倍槓桿ETF尤為投資人交投熱點，其中價格相對較低的如元大滬深300正2（00637L）、台新MSCI中國正2（00766L）因一單位價格在10元附近，對投資人來說更是以小資金參與中股槓桿行情之好工具，且相較於槓桿倍數5倍-10倍的期貨、槓桿倍數在4至10倍的權證，2倍槓桿的ETF風險也相對有限，又能利用單一證券戶、利用同一套資金且交易成本較低的工具直接與股市連動。
所謂兩倍槓桿ETF指的是，追蹤指數單日上漲1%時，該標的約檔可上漲2%為報酬目標，當追蹤指數波動劇烈之際，善用相關投資工具，可以在上漲時放大收益。且與融券、期貨相比，佈局槓桿型ETF，最多只會損失投資金額，沒有追繳保證金的壓力，而且買賣方式與股票相同，交易稅更只有現股的三分之一（千分之一），沒有到期日限制及轉倉風險等考量，交易更加方便。
消息面、資金面雙強
今年農曆年以來，中股表現強勁，主要受到兩方面的激勵，一是消息面，美國總統川普頻頻釋出美中貿易談判順利的訊號；二是資金面，今年1月北上資金高達人民幣607億元，創下單月流入新高，由於目前A股評價仍處於長期低點，技術面呈現偏多格局，後市仍有發展空間。
不過，今年以來A股漲幅近2成，短線漲幅已大，須留意拉回修正。宏觀來看，A股今年有國際指數納入的題材，MSCI明晟於3月1日宣布確定將大陸A股權重由5%提高至20%，可能吸引超過800億美元的資金投入中國市場。3月初還有中國兩會，市場也預期將有利多政策持續釋出，在資金與政策的疊加之下，可望有延續行情。
統計過去歷史數據，A股受到政策激勵的反彈幅度平均達25%，反彈時間均值為3個月。綜上所述，A股這一波約至3月底前仍有機會，投資人若要參與中股這波行情，又不想有選股的風險，可以運用中股ETF來布局，積極型的投資人則建議可考慮利用槓桿ETF來參與後市行情。
（作者為台新MSCI中國ETF基金經理人）
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