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樂富一號於2018年掛牌，將是台灣第三檔規模破百億元的REITs。（資料照）
記者徐義平／專題報導
自從2007年駿馬一號掛牌上市後，長達11年沒有再出現新的REITs（不動產投資信託）上市。2018年才又有2檔新掛牌，分別是圓滿一號、樂富一號，讓台灣7檔REITs市值達25.5億美元，在亞洲地區排名躍升1名至第5名，希望能為低迷多年的台灣REITs市場激起活水。
法令鬆綁 可選擇資產變多
為何台灣REITs市場已超過11年沒有新掛牌，去年卻冒出2檔？負責操盤樂富一號的晶華公寓大廈管理維護公司總經理林超驊指出，除了法令鬆綁外，近幾年台灣出現不少經營績效不錯的商場及飯店，讓REITs可選擇買進的資產變得多元，相較於過往多數以穩定收租的商辦為主要資產，租金雖然穩定，但不容易拉高，投資報酬率相對有限，投資商場與旅館則可同步分享經營績效成長的果實。
第一太平戴維斯研究部協理丁玟甄指出，台灣REITs規模較亞洲各國成長緩慢，但台灣市場游資相當充沛。為了改善REITs發展的困境，近年政府逐步調整相關法規，包括REITs投資海外標的審查，由事先核准制改為事後備查制，讓REITs在競爭激烈的國際市場上購置標的更具競爭力。此外，近期金管會為健全活絡REITs市場，更出現將REITS主管機關由銀行局改為證期局的構想，希望活絡不動產經營模式。
3檔下市 投報率無法拉高
回顧台灣REITs發展，自2003年立法院三讀通過「不動產證券化條例」後，2005至2007年共8檔掛牌上市，成為台灣REITs最鼎盛時期；由於受限REITs投資報酬率始終無法拉高，主事者不願意每年僅靠租金分股利，加上碰上房市大多頭，房價連年飆漲，2010至2014年，三鼎、基泰之星以及駿馬一號等3檔寧可選擇清算下市，直接出脫資產實現資產增值後的資本利得利益。
房地產業者分析，2007年台灣REITs最熱絡時，當時8檔市值推估近1,300億元；但2010至2014年3檔清算下市後，市值不到700億元；即使去年新掛牌兩檔，7檔市值也不過800多億元，相較10多年前的鼎盛時期，連7成都不到。而且，目前7檔REITs，僅國泰一號、新光一號以及樂富一號等3檔規模破100億元。
信義全球資產經理王維宏表示，過去幾年房地產價格回檔，商用不動產的租金報酬率回升，投資價值逐漸浮現，加上六都升格直轄市後，也帶動更多二線城市的投資機會，因此REITs市場重新燃起柴火，只要租金報酬率跟資產價值長期往上，甚或如國泰一號將中華大樓都更重建的模式，都可以為投資人提供多元的獲利貢獻。
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