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中國人行絕對具有操縱匯率的能力，讓人民幣匯率存在高度不確定性。
（資料照）
記者陳梅英／專題報導
「所有外幣中人民幣是最難預測」，行庫交易室主管直言，許多國家貨幣貶值、升值，通常都有軌跡可循，或從經濟面做分析、預測，唯獨人民幣存在高度不確定性，因為中國人行絕對具有操縱匯率的能力，要升、要貶可能在一瞬間，加上美國總統川普的行為很難預測，「人民幣變數太多」。
進場攤平 搶進人民幣商品求翻身
今年以來因為美中貿易大戰升溫，加上中國影子銀行、地方債務等金融風險攀高，人民幣從今年3月以來已經連續7個月走貶，貶幅9.6%，眼看就要向7叩關，中國人行透過中國外匯交易中心宣布重啟逆週期因子，也就是採用人為干預手段，這才讓人民幣守住，沒有貶破7，但人行能守多久？
美國外資機構包括小摩以及美林都預測，美中互課關稅走到最後一步，美國若對中國全部商品新增關稅，人民幣貶破7字頭是早晚的事。
一位行庫主管分析，人民幣這波貶值趨勢受幾個因素影響，第一是中國本身經濟的問題，中國的經濟成長率正在放緩；第二是中國央行採行低利率，降低廠商經營成本；第三是美中貿易大戰，中國透過人民幣貶值對抗美國額外新增的關稅，「在這三大因素沒有消失前，人民幣沒有回升的理由」。
利空不斷 人民幣匯率短期難回升
另一位行庫主管則說，她自己心裡有一個區間，人民幣就在6-7之間，新台幣兌美元匯率在30-32元間，儘管人民幣目前看來是偏低，要說中國那麼大經濟體，也不會一下就倒，但投資講究時間點，要抱長或短線操作。她認為短期之內，以中國經濟情況以及美中貿易戰越演越烈，人民幣回升並不容易，若長線佈局，倒是可以考慮。
根據一家大型行庫內部分析，由於美國聯準會9月如市場預期升息1碼，並調高對今明兩年經濟成長預期，且將維持今年底及明、後年將進一步升息時程不變，市場預期美元短線仍受利差擴大影響將維持偏多走勢。
另包含歐元區、英國及日本等主要經濟體有機會自明年展開貨幣政策正常化路徑，11月美國期中選舉後政經情勢、美中貿易摩擦及美國總統川普政策之不確定性，將牽動後續國際美元走勢。
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