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2018年上半年金融類股指數企業獲利達2.2兆元，佔比20%、年成長36%。
（資料照）
■ 許佳君
近期全球主要國家PMI依舊維持在榮枯值50之上，以美國經濟表現尤佳，歐元區則是擴張放緩，中國則仍處在50以上擴張區。而美國掀起的貿易戰，雖從過去歷史來看，為心理因素層面較大，但貿易戰廣度擴大且戰線持續拉長，後續恐將對全球經濟成長造成影響，股市震盪難以避免。
從台股企業獲利方面來看，2018年上半年台股上市櫃整體企業獲利為11.3兆元，年成長23.1%。其中金融類股指數企業獲利達2.2兆元，佔比20%，年成長36%；電子類股指數企業獲利達5.2兆元，佔比46%，年成長10.5%；非金電類股指數企業獲利則為3.8兆元，佔比34%，年成長36.3%。
台股操作應保守為宜
根據市場預估，2018年台股上市櫃整體企業獲利預估成長10~15%，2019年市場預估值仍為雙位數成長。因此，企業獲利支撐2018年台股續強，然時序進入秋收冬藏，去年下半年企業獲利的高基期，使今年下半年企業獲利成長性相對上半年保守許多，加上中美貿易戰影響實質經濟體預估之下，台股操作保守為宜。
若從指數漲跌幅來看，今年以來，加權指數上漲約3~4%，其中，金融保險類股上漲6.8%、電子類股上漲2%、非金電類股上漲3.1%。外資則自年初以來，賣超台股金額逾2,200億元，主要賣超電子股近3,000億元，小幅買超金融類股逾100億元。
7月以來內資主導的循環型產業如被動元件、晶圓漲價概念股，已經逐步撤出，加上近期半導體產業也釋出下修未來展望的預期，市場對於2019年整體景氣展望已經明顯轉趨保守，顯示市場對於貿易戰影響實質需求已經逐步形成共識，研判景氣循環可能已來到相對高峰期。
而在資金流維持謹慎及美元強勢創高下，推估資金持續流出亞洲的壓力仍大，高位階的加權指數短線恐有震盪拉回壓力，操作上應避免追高，選股上則以大產業趨勢為主，例如高速傳輸、Pre 5G、高速運算、車用半導體、生技、水泥及塑化等下半年產業能見度較高的族群。
短期有向下修正風險
技術面來看，近期台股處於震盪形式，短期內震盪範圍以10,900點為中心，震盪區間約為3%。但成交量並未出現過大的情況，仍屬穩定，整體態勢仍為區間整理。雖然短期受到中美貿易戰消息影響，台股出現大跌的現象，量能並未因此產生恐慌，促使台股能迅速守穩，並未擴大下跌趨勢。總結來說，未來台股走勢，短期需留意向下修正的風險，受到外部因素影響，會有較大之波動。但中期台股仍偏向樂觀謹慎，選股仍須謹慎，建議挑選受中美貿易戰影響較小或具有轉機性發展之個股為佳。（作者為富邦高成長基金經理人）
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